乳制品行业2009年4季度投资策略

09年1-6月份，上市公司的销售收入整体呈现恢复性回升态势。但值得关注的是：相比上年同期，上市公司09年1-6月整体收入基本未实现增长，销量“复苏”差强人意;一线、二线乳企之间分化显著。

　　09年下半年，预计乳制品上市公司的销售收入将会环比继续稳步增长，同比增速加大，并逐步向常态回归。其中，二线乳企如三元和飞鹤将会保持高速增长。从08年4季度以来，得益于原奶价格的下降，上市公司盈利能力整体提升。基于“供应量总体充足”的判断，预计未来一年的原奶价格不会大幅上涨，但会有所回升。上市公司毛利率将会较09年上半年有所回落，但全年整体的盈利能力应好于08年。

　　未来行业销售费用有望回落，增厚上市公司业绩。上市公司的存货周转已加快，存货——尤其是库存量高企的一线乳企如伊利和蒙牛，正在逐季度下降。

　　乳制品板块的良好表现还将会延续至第四季度，给予乳制品行业“强于大市”的投资评级。推荐上市公司：三元股份(600429)和*ST伊利(600887)。风险方面，最值得担忧的事情仍是所收购原奶的质量保障;另外，目前行业过高的销售费用将会影响上市公司的业绩释放。 内容来自dedecms

(股歌小编：admin)