券商股票池中进精选8只股

2010年，泡沫和复苏之年，通胀预期和振荡不安之年。对此，券商尽管心中亦有惴惴不安，但依然在谨慎中希望能发掘出慧眼独具的金股。2010年，未知之年，亦是风险和机遇共存之年。业内诸多人士多表示：单边上涨的股市将在2010年不复存在，想在股市中挖出金股套利，需要拿出投资智慧等真功夫。本刊在新年开市第一天，从券商股票池中挑选8只个股，立此存照，与读者相约年底全面检验个股成色，且看谁能笑到最后。

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南宁糖业:受益糖价继续上涨
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价值分析：农业股的相对表现有较强的风格属性。蔬菜、经济作物价格上涨并不构成通胀风险，国内粮食、猪肉、国际粮食市场供应无虞，未来一年食品类通胀风险较小。进一步看多国内糖价今年年初和年中的干旱天气，会对甘蔗生长造成不利的影响。而且糖价大幅上涨是在8月份以后，上调甘蔗收购价是在11月份，对全年的甘蔗种植生产的激励作用不会太明显。从消费角度看，下游产品的产量增长快速恢复。明年消费量可能有超预期的亮点。而且进口糖和国内糖的差价达到历史高点。综合起来，进一步看多国内糖价。
 

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在制糖企业中，南宁糖业的业绩弹性最大。估计，2010年国内白糖均价在5000元/吨，南宁糖业业绩1.90元/股。因为糖价可能在明年一季度持续趋势性上涨，高点可能探到5500元/吨以上。考虑糖价可能趋势，以及参考历史水平，给予公司17倍PE，目标价32.30元。首次给予买入-B的投资评级。(推荐券商：安信证券　研究员：农业行业分析师尤宏业)
 

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五粮液：通胀+消费+提价多重概念
 

价值分析：通胀加消费概念，今年年底到明年1月份食品饮料行业会有比较好的行情。白酒已经开始陆续提价。看好高端酒中的五粮液、茅台。预计五粮液2009～2010年EPS分别为0.76元和1.02元，对应目前21.41元的价格，市盈率分别为28.17倍和20.99倍。近期白酒行业的市场走势比较弱，究其原因，基本面上，从已公布三季报的几家白酒企业来看，业绩基本符合市场预期。但是，一方面下半年来一直存在的白酒提价预期迟迟没有得到落实，二是五粮液本身由于虚假披露而被证监会调查，市场对此产生担心。但这并不影响公司的长期业绩和投资价值。(推荐券商：国联证券　研究员：食品饮料行业研究员　周纪庚)
 

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中国平安：产险保费增长快速
 

价值分析：从2009年3季报分析，3季度寿险保费收入增速小幅下降，产险保费收入增速上升。寿险市场竞争日趋激烈，在主要同业竞争对手3季度寿险保费收入增速加快的情况下，公司的寿险保费收入增长受到了一定影响；而公司产险业务发展所提出的“健康超越”思路得到了市场的验证，前3季度公司的产险业务市场份额达到12.3%，市场排名第二位，产险保费收入的快速增长为3季度保费收入做出了较大贡献。预测公司2009年每股内含价值为20.78元。维持公司投资评级：2010年第一二季度，跑赢大市。(推荐券商：上海证券　研究员：郭敏　刘洋)
 

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苏宁环球：受益南京城市规划
 

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价值分析：公司将受益于南京“拥抱长江”城市规划，长江未来将成为南京的“内河”。公司项目威尼斯水城、南京天润城、天华硅谷、天华绿谷、浦东大厦均位于江北核心地段，将充分分享江北跨越式发展的成果。公司未来将在国内重点城市复制大盘开发模式，逐渐推出高端产品。
 

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公司目前已具备在一线城市参与竞争的经验与资金实力，已经在上海储备了上海朱家角和长风两个优质项目，未来上海将是苏宁环球全国布局战略的重要基地之一。在产品方面，公司将逐步涉足高端产品市场，丰富产品线，同时提升公司竞争力和企业形象。(推荐券商：国信证券　研究员：方焱、区瑞明、黄道立)
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海螺水泥：未来两年产能扩张迅速
 

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价值分析：未来两年产能扩张迅速，政府限制新增产能政策对公司带来利好。由于海螺水泥扩张较早，目前已在华东和华南基本完成产能布局，而西部地区的拟建项目均符合政策规定，如期开工的确定性较强。政府近期出台的限制水泥新增产能有望减少行业未来新增产能和进入者，中长期对公司带来较大利好。预计海螺水泥2009、2010年EPS为1.92元和2.37元，目标价58元，买入评级。四季度东南沿海省份水泥需求旺盛有望拉动华东和华南水泥价格继续走强，公司毛利率有望环比提升。预计海螺水泥2009、2010年EPS分别为1.92元和2.37元，给予其58元的目标价。(推荐券商：第一创业研究员：李志锐)
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三九医药:医改大赢家之一
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价值分析：公司经营业绩逐季提升；主要产品降价无损业绩；未来主业将更加集中；估值偏低，维持“买入”评级。三九胃泰颗粒、正天丸作为独家产品进入《国家基本药物目录》，此外，参麦注射液、生脉注射液、保和丸等均进入《目录》。可谓是医改的大赢家之一。
 

主要产品有望保持快速增长。三九胃泰颗粒、正天丸在2008年实现销售收入2.35亿元，2009年上半年继续保持较快增长，其中三九胃泰颗粒销售收入同比增长34%。进入《目录》后，产品有望被基层市场需求快速拉动。主业也更加集中。公司在华润入主后，确定了以品牌O T C、中药处方药、免煎中药、抗生素及普药四大模块业务。未来将近一步剥离非优质性医药资产，使主业更加集中。我们看好华润入主后为公司带来的长期发展机会。
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维持买入评级。预计公司2009年、2010年的E P S分别为0.70元、0.91元，动态市盈率分别为27.1倍、20.85倍，估值偏低，维持公司买入的投资评级。(推荐券商：中原证券　研究员：王博)
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中信证券：经纪、自营业务稳健
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价值分析：中信证券经纪业务市场份额与佣金率趋于稳定。公司09年1-9月市场份额7.96%，佣金率0.118%，较上半年均保持稳定。投资收益环比也保持稳定。公司09年三季度自营业务投资收益10.93亿元，也是我们重点覆盖的上市券商中唯一一家自营投资收益环比没有出现下降的公司。
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预计中信证券2009、2010年营业收入分别为199 .78亿元、225.94亿元；归属母公司所有者净利润分别为84.94亿元、92.81亿元；每股收益分别为1.28元、1.40元；每股净资产分别为9.08元、9.91元。对应2009、2010年PE分别为21.10倍、19.31倍；PB分别为2.98倍、2.73倍，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。(推荐券商：齐鲁证券　研究员：程彬彬)
 

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烟台万华：老厂搬迁，新项目上马
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价值分析：老厂搬迁是万华进一步发展的必由之路，万华规划的新项目位于烟台经济技术开发区临港工业区内，烟台市政府规划了10.6平方公里的化工园区，烟台万华是其中的主体企业。该区域与宁波万华一样，前有码头，后有铁路，交通条件极为优越，预计未来10年都将给万华带来很好的发展空间。
 

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本次烟台万华实施老厂搬迁异氰酸酯一体化项目获得股东大会通过后，将进入项目实施期，预计将于2013年底竣工投产。该项目对公司的长远竞争力提升和利润贡献具有重大意义。维持公司2009-2011年E PS分别为0.76、1.12和1.50元的预测，维持“强烈推荐“的投资评级。(推荐券商：兴业证券　研究员：郑方镳)
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(股歌小编：admin)