经济扩张性行情临近

3300点是重要压力区
 

经济扩张性行情临近
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经济扩张期正在逐步临近，市场仍处于由复苏行情向扩张行情转变的慢牛阶段。在行业配置方面，建议超配金融和地产以及上游和下游，但未来一到三个月内应逐步逢高减持下游行业股票而增持中游行业股票。
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10月份工业增加值增速已回归至正常增长区间，根据工业增长和GDP之间的关系推断，经济增速已经回升至双位数。从拉动力量看，内需总体上维持了8月份以来走平的趋势，出口增速回升是拉动工业产出继续回升的重要边际因素。目前看，外部因素仍支持这一格局延续。
 

在经济由复苏向扩张阶段转变的过程中，市场多为慢牛;当CPI转正并温和攀升时，市场有望加速上涨;当经济扩张力度强化、CPI进入较高通胀区间(譬如3%以上)后，市场风险开始出现。当前仍是慢牛阶段:一方面，经济由复苏向扩张转变;另一方面，经济扩张必然引起刺激政策退出或宏观政策转变预期。虽然相信经济上行力量会战胜政策退出预期影响，但短期市场在这种博弈过程中继续呈慢牛的可能性仍较大。
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国泰君安
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3300点是重要压力区
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整体来看，对资产泡沫的担忧使得A股上攻动力不足，但在经济持续回暖情况下，A股暴跌可能性也较小。现在流动性似乎成为矛盾的共同体，既表现充裕的一面，又表现趋紧的一面，体现在大盘走势上就是“上下两难”。在目前的政策真空期阶段，预计大盘将保持区间震荡走势。
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从技术角度来看，领先指标已先于大盘见顶，市场情绪指标和超买超卖指标都处于风险区域，但市场仍处于多头趋势当中，大盘可能通过高位震荡消化技术指标的回调压力。市场有可能在3000点上方强势震荡，3300点将是重要压力区域。尽管持谨慎态度，但市场仍是可投资的，投资者可在调结构背景下增持大消费概念板块，以及受益于通胀预期和政策扶持的农业板块。
 

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短期焦点在局部主题
 

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上周公布的宏观经济数据显示，经济基本面在继续改善，但市场反映却相对平淡。这种明显“背离”的原因是市场之前已对经济数据向好有所反应，而投资者仓位较高的现象也使指数短期上行动力不足。在这种情况下，除非出现比较明显的刺激因素，市场可能短期缺乏大幅上扬动力。继续维持“整体平淡、局部活跃”的判断，此前持续推荐的内需相关板块，特别是周期性消费板块依然有望好于大盘。
 

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市场基本面向好的趋势并没有改变，目前的估值水平和未来的盈利增长支持股市中期向上趋势，建议投资者耐心等待业绩复苏持续性的证实和对股市的推动。短期市场焦点可能集中在局部主题，包括新能源以及北方大雪天气带来的煤炭等相关板块的交易机会。
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延续底部抬高格局
 

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10月份宏观经济数据显示，货币活化、居民财富转移趋势进一步强化，同时宏观经济持续复苏也将带动企业盈利继续回升。在此综合背景下，沪深股市底部不断抬高的基本格局依然将会延续。
 

企业盈利仍然处于复苏与增长的过渡阶段，因此股市还会经历阶段性波动。但从整个经济周期角度来看，当前股市正处于经济复苏的新一轮周期开始阶段，对于股市的长远格局依然可以乐观看待。
 

行业配置的基本策略还是需要围绕内需型行业布局，这是由当前经济增长基本特征决定的，其也被当前市场表现所验证，建议主要关注纺织服装、汽车、家电。从区域性主题投资角度看，可以关注由于北方大面积暴雪导致运输不畅以及需求提升带来的煤炭行业的投资机会，以及受益于西部大开发的新疆地区上市公司的投资机会。
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(股歌小编：admin)