文化体制改革加速 传媒板块并购融合成现实

发布时间：2009-10-25 22:09来源：股歌网Sachiel字号：大 中 小

　　今年前8个月，我国出台的有关文化体制改革的政策数量超越过去数年总和，改革力度空前，改革目标清晰明确，并有大力度的财税政策保驾护航，充分显示了中央文化体制改革的决心和信心。传媒板块在熊市后期、牛市初期以及震荡的市场环境下往往有超越大盘的表现。 

　　文化体制改革加速前行 

　　在政策推动下，出版和广播电视领域改革加速迹象明显，跨地域、跨媒体和跨产业发展的案例开始出现，通过资源整合，国家打造大型综合媒体集团的战略进入到实践阶段。资本市场对文化体制改革带来的战略性投资机会反映不足。 

　　传媒板块在熊市后期、牛市初期以及震荡的市场环境下往往有超越大盘的表现。从投资风格上看，传媒板块在市场转向防御或主题投资时容易获得投资者青睐。 

　　下半年有望走强 

　　进入2009年，我国经济出现企稳回升迹象，但经济下行的滞后影响仍使传媒上市公司在上半年的表现较为平淡，下半年传媒行业业绩增速将加快，其主要原因在于：首先，平面媒体越来越受到新媒体的挤压，发展前景不容乐观，一些企业开始寻求新的发展出路，如博瑞传播收购网游公司梦工厂、出版传媒寻求跨区域整合等。 

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　　其次，今年4月政府相关部门出台文化体制改革税收优惠政策，其中明确了对经营性文化事业单位转制为企业免征企业所得税的政策，该政策是政府长期扶持文化产业发展政策的具体表现。 

　　再次，广电行业与电信行业在政府信息化平台、视频点播等领域竞争加剧，广电行业紧迫感明显加强，未来有线电视网络的省内整合和省际合作将加快。 

　　最后，移动运营商由两家变为三家致使运营商之间的竞争加剧，而3G网络建设导致运营商对固网资源的需要增加，各移动运营商与广电合作的意愿也明显增强，相关传媒企业可以充分利用三大电信运营商之间的竞争，拓展数据业务。 

　　并购融合成现实 

　　近期，传媒板块的表现开始趋于活跃。东方证券张小嘎认为，市场一直高度期待已上市传媒公司的资产整合，但整个2008年及2009年一季度都未发生，预计传媒行业的改革包括并购会加速推进，由此带来的投资机会已不再是空穴来风。其中，报业公司的经营压力是显而易见的，转型的压力非常大，未来报业的投资机会主要在多元化的转型及资产整合。 

　　目前国内有三家出版发行上市公司，分别是新华文轩、出版传媒和时代出版，尽管这些公司的收入和利润规模都较小，静态估值较高，但借助政策东风有望做大做强。  dedecms.com

　　出版传媒更名后成为整合预期最明确的企业，新闻出版署发布《关于进一步推进新闻出版体制改革的指导意见》表示要打造百亿规模媒体集团，出版传媒的重组预期被市场看好。出版传媒在实现了编辑业务和经营业务整体上市后，对集团内部的资源进行整合，收购了三家出版社，同时规模并购知名出版策划人及有良好效益的选题资源和市场渠道，尽管其最大股东辽宁出版集团剩余可注入优质资产已经不多，但其并购国内优质出版资源的资本运作将不断成为公司经营业绩的新增长点。 

　　时代出版目前的估值水平具有很高的安全边际，公司同时可能整合安徽发行资源、与民营书业合作、进军新媒体、整合高校出版社、收购集团资产以及参股区域间的出版集团等。 

　　另外，粤传媒由于2008年投资业务出现损失，导致利润大幅下滑。作为2007年借壳上市的平面媒体大型集团，粤传媒的实际控制人是广州日报社——南方强势传媒集团之一，在区域具有较强的竞争优势。其大控股集团小上市公司的结构使得市场对其重组前景寄予厚望。

(股歌小编：Sachiel)