纺织服装：人民币小幅贬值 纺织出口影响不大

发布时间：2009-10-25 23:20来源：股歌网Sachiel字号：大 中 小

    投资要点

    12月1日,中国外汇交易中心公布的美元兑人民币中间价为6.8505元,以此计算,人民币比前一交易日大跌了156点。而在国内现汇市场,人民币即期市场在接近尾盘时报出1美元兑人民币6.8848元,因触及千分之五的下限而宣布跌停。与此同时,在海外的NDF市场,1年期美元兑人民币的价格也站到7.2以上的高位,与上周末的收盘价拉开了2300点的差距。人民币中间价的上一高点在9月23日,为6.8009元。自汇改以来,人民币对美元已累计升值19.25%。

　　在11月的第二周,央行行长周小川就曾透露不排除人民币贬值的可能,此番中间价156个点的下跌,被很多人视为人民币或将贬值的信号。

　　国金宏观研究小组认为：从中长期来看，升值仍是主要趋势，但不排除短期内小幅贬值的可能（不超过3%），预期09年升值幅度1%：

　　尽管目前出口增速下滑明显，但巨额顺差依然存在，这使得升值成为中长期趋势；

    于CPI下降，实际有效汇率不断下降，名义汇率的小幅下降，更能刺激实际有效汇率回落，有利于出口；

    目前，国内商品出口增速下滑非常明显，国家为改善出口形势，拉动经济，短期内小幅贬值是可能的；

内容来自dedecms

    如果近期贬值，可能导致外资流出，对国内投资造成压力，还可能面临较大的国际压力；

    我们不能根据单日的市场波动而简单预期一定会贬值。

　　目前情况来看，我们认为贬值是对纺织行业最有利的政策调整，优越于上调出口退税率。出口退税率上调，收益大部分被外商拿走，而且中央和地方财政需要大量资金支出，效果大打折扣。贬值不需要财政大量资金支出，直接拉低出口商品报价，吸引国外订单，是刺激出口最直接也最有力的政策；

    对于纺织行业，小幅贬值作用有限，需要比较大幅度的贬值才能带来明显效果，我们认为至少贬值5%才可能见效；

    目前影响纺织服装出口的最关键因素是欧美需求下降。在欧美经济不能企稳前，无论贬值、上调出口退税率、资金扶持等等政策，最大作用都在于暂时维持企业经营，保证就业。国内政策调整不能改变出口下滑趋势，不能扭转出口企业经营困境，难以导致出口型上市公司效益提高。

(股歌小编：Sachiel)