需求拉动化工行业走向复苏

发布时间：2009-10-26 00:50来源：股歌网Sachiel字号：大 中 小

　　国家统计局最新公布的数据显示，化学原料及化学制品制造业9月份工业增加值同比增长21.4%，增速创两年来新高；1-9月累计同比增长10.50%，也是今年以来的最高增幅。分析师指出，2009年以来，下游行业景气轮动拉动化工各子行业次第复苏，诸多化工品呈价升量增态势。四季度行业发展将保持平稳，但同比将得到显著改善。

　　今年以来，化工各下游行业强势复苏。汽车销售大增带动了对轮胎、炭黑、改性塑料等化工子行业的需求；房地产市场景气，投资增加，使纯碱、有机硅、PVC的需求改善；纺织行业的复苏则激活了上游的化纤产业链，对染料、助剂等化工品的需求也大大增加。

　　申银万国分析师指出，10月份仍是多数工业化学品的需求旺季。11-12月，部分北方地区建筑施工活动因天气原因放缓，需求可能季节性回落。整体看，4季度行业需求环比保持平稳，而同比看，由于2008年4季度是化工品需求、库存和价格体系崩溃时期，因而今年4季度工业化学品行业同比将显著改善。

　　农用化学品景气改善的主要驱动因素为农产品(000061)和商品价格上涨。国内产能过剩及出口受阻导致氮肥（尿素）、磷肥价格下跌，目前已基本见底，但景气上升需国际农产品价格上涨带动化肥需求回升。国内钾肥价格在库存压力下进一步下滑，长期看国内钾肥价格已处于底部区域。

　　投资策略方面，分析师建议关注未来的盈利前景。由于预期行业需求环境在2010年将整体好转，更大的产能扩张意味着在景气上升时提供更大业绩弹性。结合产能增长与2010年估值，分析师重点推荐2010年PE15倍以下的辽通化工(000059)、浙江龙盛(600352)和华鲁恒升(600426)；并建议关注2010年PE15-20倍的烟台万华(600309)、沧州大化(600230)、天利高新(600339)、沈阳化工(000698)、湖北宜化(000422)、黑猫股份(002068)、远兴能源(000683)等，上述公司在行业景气度提高时动态PE有望进一步降低。

(股歌小编：Sachiel)