金融属性助推大宗商品走强

　　20日，上期所螺纹钢期货低开低走，主力合约1001尾盘以1.13%的幅度收跌至3842元/吨，终于暂停了螺纹钢强劲的反弹势头。在此之前，钢材期货已经连涨多日，螺纹钢主力1001合约在6个交易日中上涨10%左右。

　　“十一”长假之后国内商品市场已经历了8个交易日，除了螺纹钢之外，这8个交易日大多数品种都是以上涨为主。其中，棉花、PTA、棕榈油和螺纹钢的涨幅尤为明显。

　　与此相对应的是，美元指数在此期间连创新低。

　　多空对决螺纹钢

　　尽管钢材市场基本面并不乐观，但节后钢材期货却突然上涨。螺纹钢1001合约从12日最低的3610元/吨一路上涨，至19日曾摸高至3961元/吨。与价格上涨伴随的还有持仓量和成交量的暴增，显示出这是一场多空双方针尖对麦芒的大战。

　　10月9日，螺纹主力合约1001持仓量仅为44.7万手，到10月15日就突破100万手，这是螺纹钢期货合约自上市交易以来，首次出现单个合约持仓超过100万手的历史纪录。螺纹钢1001合约的成交量也从节前的100万手左右急剧攀升，从15日至今一直保持在300万手以上，19日更是创下了487万手的历史天量，20日的成交量依然保持在440万手以上。

　　在巨量增仓的背后，隐含着多空双方对钢价未来走势的巨大分歧。 dedecms.com

　　众所周知，钢材市场从8月初开始出现连续两个月的暴跌行情，根本原因正是国内钢铁产量增长过快，市场难以消化。6-8月，国内粗钢产量连创历史新高，在市场暴跌之后，钢厂毫无减产迹象，预计9月份产量仍可能再创新高。空头主力大陆期货即指出，“当前钢材市场产量增加明显，消费恢复的速度远小于产量增加速度，并最终导致库存居高不下，压制钢材期货后期走势。”

　　但多方也给出了很多理由，包括国际油价的飙升，铁矿石三巨头拟涨价30%-35%带来的上游原料的不确定性等等。

　　美元贬值主导行情

　　与钢材期货类似，能源化工、农产品等品种也都出现强劲走势。但这些品种上涨的原因大都并非是行业的基本面发生变化，而是其金融属性产生了主导影响。

　　“目前来看，大宗商品金融属性非常重要，整个市场都在看美元的走势。”鲁证期货分析师张晶表示。

　　其实，大宗商品整体格局实际上一直在延续从2008年底以来的上升趋势，并且与美元的多空格局大体对应。

　　从美元指数月线图的涨跌时间来看，自2008年3月至11月底美元从历史最低点暴涨至88.463点，基本对应了金融危机所带来的商品市场整体暴跌阶段，美元的这波上涨历时8个月对应着商品市场下跌的8个月。2008年12月至2009年3月美元顶部震荡4个月，而商品市场已经呈现底部抬高走势，提前美元见顶的时间进入上升通道。 copyright dedecms

　　从今年3月至今，美元连续下跌8个月，而这8个月也是商品价格全面上涨的阶段。对于美元的未来走势，多数市场人士都表示将长期看跌，这将给大宗商品在未来走势以强劲的支撑。

(股歌小编：Sachiel)