食品饮料：啤酒葡萄酒产量略降 液体乳回升

    投资要点：

　　2008年12月数据：12月白酒单月产量68.75万吨，增速14.2%,较上月的增速略有下降；啤酒单月产量214.21万吨，同比下降9.15%；葡萄酒单月产量6.66万吨，同比下降5.45%，液体乳单月产量122.34万吨，同比下降21.61%。

　　白酒产量保持增长，增速弱于去年。白酒12月单月产量为68.75万吨，同比增长14.2%，增速较上月略有下降但基本持平。经济减速从2008年8月开始影响国内的白酒消费，产销量增速自8月起就低于去年同期水平，我们预计09年上半年经济不景气将继续影响白酒消费，产量增速短期内不会有较大的上升。

　　12月啤酒产销量下降。12月单月产量为214.21万吨，同比下降9.15%,是自2001年以来的最大单月降幅，销售淡季和经济减速导致啤酒产销量的下降。我们认为随着2009年啤酒生产成本的下降，预计啤酒产销量的增长将好于2008年。

　　市场短期不景气导致葡萄酒产销量下降。葡萄酒产量继11月出现同比下降后，12月产量同比下降5.45%。经济减速对葡萄酒消费的抑制作用已经逐渐显现出来，在传统的销售旺季，葡萄酒的产销量却出现持续下降。但鉴于葡萄酒市场仍有较大的发展潜力，我们认为经济减速对葡萄酒的影响是短期的，我们仍看好未来葡萄酒行业的发展。 dedecms.com

    液体乳销量继续回升，2009年下半年有望恢复。液体乳12月单月产量为122.34万吨，较11月回升了12.25%，但比去年同期仍下降21.61%。国内液体乳的产销量已恢复到三聚氰胺事件之前的80%，同时年末各大乳品企业的广告播出频率明显提高，我们认为在政府扶持和乳制品企业加大促销的推动下，液体乳的销售有望在2009年下半年恢复到事件之前的水平。

　　2008年食品饮料各类产品产量增速均下降。2008年白酒的累计产量为569.34万吨，增速15.79%；啤酒累计产量为4103.09万吨，增速5.46%；葡萄酒累计产量为69.83万吨，增速23.83%，液体乳累计产量为1525.22万吨，同比下降3.63%。按增速下降幅度从低到高依次为：白酒、啤酒、葡萄酒和液体乳。

(股歌小编：Sachiel)