有色金属：资源决定价值 继续看好两类企业

发布时间：2009-10-27 01:14来源：股歌网Sachiel字号：大 中 小

   投资要点

    本周伦敦期货市场有色金属各品种走势不一，铜、铅走势相对较强，镍筑底成功、小幅反弹，锡横盘整理，铝继续呈小幅下跌走势。国际黄金价格一周强势，占稳700美元/盎司一线。国内的需求与通胀的带动下，继续呈现金属价格内盘强于外盘的格局。 

　　钢材价格在原材料全面上涨的推动下前期也出现了一点幅度的上涨，本周有短期价格上涨到位之势，后期的价格运行方向主要受需求与通胀因素的影响。

　　本周国家统计局公布八月份CPI数据为6.5%，如果短期不能没有有效的国家政策抑制过快发展的经济势头，预计后期CPI仍有走高的空间。在全面通胀（早期）的经济环境下，基础材料价格仍将呈现全面上涨的势头，与此相对应，资产价格将出现同步上涨，而且涨幅很可能高于原材料价格上涨幅度，出现溢价。

　　短期A股市场的震荡仍在继续，我们认为在这个高溢价的时代，资产价格仍有可能出现较大幅度上涨，但本着谨慎的投资原则，我们仍倡导资源决定价值的投资理念。短期个股的强弱受持仓集中度的影响过大，中长期投资继续看好两类企业，一是对上下游整合能力强的行业龙头企业，二是资源类掌控企业。

    二、行业资讯

    1、据海关统计，今年1-7月，我国共进口废铜299.3万吨，价值30.9亿美元，分别增长了17.7%和86.8％，进口平均价格为1033美元/吨，上涨58.7％，其中几乎全部为一般贸易进口。日本是我国废铜进口主要来源地，1-7月，我国自日本进口废铜116.1万吨，增长5.6％，占同期废铜进口总量的38.8%；自欧盟进口74.3万吨，增长38.3%；自美国进口37.2万吨，增长5.4％；自东盟进口26.6万吨，增长2.9倍，我国自上述4个市场合计占同期进口总量的84.9%。国际废铜价格迅速提升直接导致我国废铜进口价格大幅上涨，使得国内铜加工企业成本上升，利润空间进一步被挤压。

　　2、全球最大的镍生产商--俄罗斯诺里尔斯克镍业公司(Norilsk Nickel)本周表示，今年或明年镍生铁的产量将达到顶点，随后一路下滑。镍生铁消费量的增加一度推动镍价在今年第二季度创纪录高位。该公司首席经济学家David Wilson在一次业内会议上称，“镍生铁的产量可能在今年或明年达到高峰。”根据Wilson公布的数据，2005年镍生铁产量在2,000-3,000吨左右，去年跳升至32,000吨，预期2007年产量将达到80,000-90,000吨。“之后每年的产量大概在45,000-50,000吨。”镍价自5月早期以来下跌50%，因为不锈钢生产商由于原材料价格高昂而削减产量。 dedecms.com

　　3、在今年两次提高氧化铝价格后，中国铝业股份有限公司9月13日昨天开始下调氧化铝价格。其将现货氧化铝价格下调约10.3%，由每吨3900元下调至每吨3500元。未来氧化铝企业将面临市场需求和成本的双重压力。

　　三、投资评级及策略

    1、本周伦敦期货市场有色金属各品种走势不一，铜、铅走势相对较强，镍筑底成功、小幅反弹，锡横盘整理，铝继续呈小幅下跌走势。国际黄金价格一周强势，占稳700美元/盎司一线。国内的需求与通胀的带动下，继续呈现金属价格内盘强于外盘的格局。

　　2、钢材价格在原材料全面上涨的推动下前期也出现了一点幅度的上涨，本周有短期价格上涨到位之势，后期的价格运行方向主要受需求与通胀因素的影响。

　　3、本周国家统计局公布八月份CPI数据为6.5%，如果短期不能没有有效的国家政策抑制过快发展的经济势头，预计后期CPI仍有走高的空间。在全面通胀（早期）的经济环境下，基础材料价格仍将呈现全面上涨的势头，与此相对应，资产价格将出现同步上涨，而且涨幅很可能高于原材料价格上涨幅度，出现溢价。

　　4、短期A股市场的震荡仍在继续，我们认为在这个高溢价的时代，资产价格仍有可能出现较大幅度上涨，但本着谨慎的投资原则，我们仍倡导资源决定价值的投资理念。短期个股的强弱受持仓集中度的影响过大，中长期投资继续看好两类企业，一是对上下游整合能力强的行业龙头企业，二是资源类掌控企业。 

(股歌小编：Sachiel)