医药行业1-8月平稳运行 未来3个月有望加速增长

发布时间：2009-10-27 01:40来源：股歌网Sachiel字号：大 中 小

    申银万国9日发布医药行业09年1-8月数据解析表示，医药行业1-8月平稳运行，未来三个月有望加速增长，具体如下：

　　6-8月医药行业收入增速保持平稳，利润增速环比小幅下滑：09 年1-8 月医药制造业收入和利润同比增长18%、15%，收入增速平稳，利润增长因原料药和中成药增速环比下降而回落2 个百分点。6-8 月代表药品消费的化学制剂收入增速保持平稳，利润增速有所加快;而中成药行业收入增速同比和环比都略有回落，利润增速同比上升，但环比明显下滑，预计全年增速会快于1-8 月数据。1-8 月中药饮片行业收入增速环比下滑，利润增长则加快;生物制品行业收入和利润增长和1-5 月相比加快，预计全年增速还会加快，6-8 月中药饮片和生物制品利润季度环比增速回升确保了医药行业整体保持平稳。09 年1-8 月行业毛利率环比略降，但期间费率降幅更大，税前利润率环比略升。

  　 9-11月化学原料药、化学制剂、中成药和生物制品加速增长拉动行业增速加快：申银万国预计未来三个月医药行业增速有望加快。化学原料药去年同期因金融危机影响，景气度从高位回落，直接拉低了基数，VE、VA、VC 等品种将拉动化学原料药增速加快，下半年明显好于上半年。真正代表药品消费的化学制剂和中成药行业也将在四季度有所表现，拉动子行业全年增速加快。中药饮片行业全年将保持1-8 月份的增速，而生物制品行业在1-8月收入利润双双加快增长的良好态势下还会进一步加速。

织梦好，好织梦

　　投资建议：时值2009 年末，投资者会逐步参考2010 年业绩，多数医药股有业绩增长持续性，跨过09 年市盈率会有降低，部分股票估值仍具吸引力，申银万国认为医药板块10 月仍有望跑赢市场，医药股可能出现先跌后涨局面，个股特征依然明显。10 月医药股申银万国推荐两条投资线索：基本药物目录独家品种和甲流疫情，重点推荐公司云南白药(000538)、千金药业(600479)、华兰生物(002007)、海正药业(600267)、科华生物(002022)和新和成(002001)。①基本药物目录独家品种：请参考申银万国报告《基本药物独家品种进入黄金增长期》，最看好云南白药、千金药业，其次看好三九医药(000999)、天士力(600535)和金陵药业(000919)。②甲流疫情：世界卫生组织宣布甲流在全球迅速蔓延，第二波传播已经开始，目前甲流病毒“稳定”，致死率低。未来投资仍将围绕甲流疫苗、甲流药物和诊断试剂展开，诊断试剂会是催化剂，但诊断试剂用量不好判断，对上市公司业绩影响暂难计算。推荐华兰生物、天坛生物(600161)、海正药业、科华生物和达安基因(002030)。③其他：恒瑞医药(600276)作为行业龙头公司，溢价没有体现;江中药业(600750)(集团改制);浙江医药(600216)和新和成(VE 价格仍略有上涨空间，VA价格上涨带来投资机会)。

(股歌小编：Sachiel)