股市大跌的源动力在哪里

周三深沪A股市场震荡中放量大跌，深沪A股总成交为4377亿元，为历史上最大单日成交。从K线形态来看，周三的天量巨跌，形成技术断头中阴破位形态，也使得市场元气大伤，此次量能已经超过07年5.30最大成交，表明机构资金今日撤离市场主动性较强，特别是基金仓位接近90%的情况下。从今日市场层面来看，中国建筑的上市是市场下跌的导火索，尽管有中国石化、工商银行的多头护盘，但巨大的天量长阴表明，市场后市深幅调整的概率较大。

　　通过市场下跌推动力来看,笔者研究认为,目前推动市场下跌的动力可能来自于大背景下的一种变化预期。从中国资本市场来看，延续多年的国资背景的资本市场正在发生变化，近期证监会受理了108家创业板股票发行申请，而这一事件标志着中国资本市场将形成未来国有与民营共同竞争的格局，虽然目前仍然国企业为主的资本市场没有太大变化，但随着管理层加大民间投资政策的出台，相信民营企业融资与股票增加，将加大整个经济的竞争力度，而从目前深沪A股市场来看，许多国企股票经过资金推动已形成数十甚至数百倍、千倍的PE，其在经济竞争格局中，业绩极差，而创业板将化解壳资源特征即将到来之时，绩差而股价泡沫化严重的许多国有企业，可能在未来竞争中将变得业绩越来越差，重组成本的增加及创业板开设后，民营企业进入经济领域竞争，将可能带来许多多原本绩差国企的业绩继续下降，而重组将由于创业板的推出而失去市场"壳资源"价值。因此笔者认为，目前时代背景下，绩差国企股票价格将可能面临新一轮的下跌，这也是推动市场下跌一个重要推动力。当然对于业绩优良、股价合理的国企影响相对较小。 本文来自织梦

　　从市场影响层面来看，下述因素也可能推动股指继续回调，但与上述主要原因来看，属于次要因素。

　　天量调整会否重演。从历史对比来看，如果出现大幅度调整，技术面上可能出现20%左右的跌幅。对比历史走势来看,2007年5月30日,深沪A股受利空消息影响,放出4163亿元,上证指数之后从4053点当日收盘,短期内大跌至3404点,技术跌幅超过16.01%,之后出现反弹上升;本次上海综指周三收盘为3266点,如果以16%的调整幅度来看,应跌至2763点,如果考虑缺口因素,上证指数此轮调整有可能回补2635-2668点的缺口,历史会重复,但不会简单的重复。

　　经营业绩周期不同，会加大本次调整幅度。从经济周期来看，行情性质有别，此轮上涨是资金加政策推动的行情，而5。30行情是业绩预期增长下的推动。2007年5。30行情的下挫，由于中国经济呈现的是快速增长态势，上市公司业绩连续上升周期明显，GDP两位数增长的背景下，当时的下跌并未阻挡后期调整后的上升;而本轮天量则出现在上市公司经营业绩不佳，GDP增幅下落甚至保增长的背景下，因此从经济周期A股市场呈现的天量来看，本轮调整可能超预期。

　　从成交量能堆积来看，近7天内在3300-3450点堆积的量能高达2.5万亿元左右，如此之大的套牢筹码，即使多头有能力上攻，也无法带动整体性上涨，况且目前深沪A股的平均PE已经高达38倍，其中深圳A股平均PE高达60倍的泡沫情况下，由于成交堆积所显示的沉重,基金机构的持仓过高,因此短期而言,市场巨量沉淀下,此区域面临极大的上行压力,调整幅度可能加深。 织梦好，好织梦

　　从新股恶炒的后续影响来看，调整幅度也可能加深，比如四川成渝的当日200%的大炒，到近日的连续跌停。从全年最大IPO中国建筑上市来看,其在发行PE51倍的基础上,上市继续大涨,其动态PE已形成严重高估态势.尽管A股在银行板块如工商银行、建设银行及中国石化等权重股的护盘，但市场却放量大跌，从新股中国建筑成交来看，其成交高达291亿元，换手率为69%，成交均价为7.03元，收盘为6.53元，说明介入中国建筑的机构与个人全线基本被套，中国建筑发行PE51倍，上市后再次形成四川成渝后的风险高开，对A股市场将形成巨大压力。

　　从市场阶段性总体来看，深沪A股双双失守5、10天平均线，盘中跌破20天均线,表明市场压力较大，投资者可重点观察基金重仓股的走势，如果近日反弹不能出现7。29阴线实体半分位,则可断定市场将进入较深幅度的调整走势,而下方2635-2668点的缺口有可能在阶段性调整中回补，综合来看,周三的断头走势表明市场中期调整信号已经显现,而能否收复1/2位阴线实体非常关键。综合A股估值及成交堆积来看，近期操作策略在中期报告上市公司业绩下降定局的情况下,市场调整的幅度可能超过预期，近期每一次反弹都是减仓的机会,直到回补下方第一个缺口或是较好的市场操作机会。 织梦内容管理系统

　　笔者综合研究认为，推动A股市场下跌源动力将是民营企业、创业板政策的实质性推动，而这种预期正在变为现实，中国经济的市场将由国有占据演变为两种性质共同竞争的格局，而一旦民营经济强势崛起，那么许多绩差国企、甚至连年亏损、股价泡沫化严重的股票就面临较大的股价下跌动力。因此新形势背景下，投资者应远离那么经营亏损、业绩长期下降，而股价却高高在上的高风险品种。 本文来自织梦

(股歌小编：admin)