缩量反弹难掩下跌中继特征

发布时间：2009-10-02 05:58来源：股歌网九鼎德盛字号：大 中 小

周二深沪A股市场缩量探底反弹，收盘双双为一定上影线的小阳。从当日上海综指走势来看，其最低点位2639点离完全回补缺口仅一步之遥，后在超跌权重股的护盘下拉回，但收盘仍处于2700点下方，从短期市场来看，由于周一大阴线将近期2760-3000点整理平台突破，并形成对半年线破位，因此从缩量反弹的角度来看，市场短期内仍然体现下跌中继形态的概率仍然偏大。

　　半年线破位需高度警惕。从上海综指近年历史走势来看，2005年底以来仅有四次破位半年线走势，即2007年11月28日、12月18日、2008年1月17日和2009年8月31日，应该说前两次跌破后很快被拉回，但由于反弹过程中量能不济，在2008年1月17日破位后再没有拉回，形成了自5214点的大跌，而在半年线破位有效后，短期上证综指即跌至年线短线少有拉锯后，即展开了深幅度的大跌走势;此次A股市场再次大阴线破位半年线2783点，目前并远离100点且回抽反弹量能出现大幅度萎缩，表明此次的大跌有可能形成中期深度调整的可能，因此如果明日不能放量收复120天线，那么上海综指就可能阶段内向250天均线形成靠拢的调整，半年线的失守说明市场多空氛围已发生明显转变，而就目前来看，市场如果持续缩量，攻克此线的可能性极小，因此从两日收于其下、缩量反弹的特征来看，周二的小阳有可能只是下跌中继的概论较大。 dedecms.com

　　从估值因素来看，A股目前位置仍属中继调整区间。2009年半年报已经公布完毕，据中国证券报信息数据中心统计，截至8月31日，沪深两市已披露中报的1637家公司上半年实现营业收入50448.66亿元，同比下降12.75%;实现净利润4826.92亿元，同比下降14.76%;加权平均每股收益0.1927元，同比下降18.19%;加权平均净资产收益率6.45%。依据目前A股平均股价折算其市盈率大致为29倍，，由于工商银行、建设银行、中国石油、中国银行、中国石化、中国神华、交通银行、中国人寿、招商银行和民生银行作为沪市上半年前十大盈利公司，共实现净利润3078亿元，占沪深两市全部上市公司净利润总额的70%。如果剔除这些公司其A股市盈率非常之高，特别是目前有数百家A股公司PE超过100倍背景下，从国际市场目前PE估值来看，大都维持在15-20倍左右，另外中国新股IPO随着大盘股高市场化发行启动，30-60倍的PE发行，加之上市后形成60-700倍PE，将使得A股动态PE处于不断拉高过程之中。从另一个侧面来看，上市公司半年报显示的业绩环比增长、同比下降，而业绩增长的主因是巨额信贷投放刺激和投资收益占比三成，因此下半年预期信贷收缩和股市调整加大投资收益下降的背景下，A股的估值实际上仍处于较高的风险水平之上，估值因素显示，目前阶段仍属中继调整区间，短暂拉锯后仍有进一步PE调整要求。

本文来自织梦

　　从基本面因素来看，下跌中继信号仍然明显。近期A股大跌的原因主要可以理解为新股IPO高PE发行加快、信贷规模收缩预期加大、巨额再融资、技术形态破位等因素冲击市场，但从这些因素的影响周期来看，均仍然存在较大的不确定性，新股大盘IPO高PE仍在继续、再融资也将不断出现、信贷规模下降或超预期、再融资公司业绩出现不确定性等都在演变过程中，并无完结迹象，因此中继下跌中的影响因素仍然非常明显且具有较大不确定性，加之大盘权重股巨额的大小非解禁即将到来，如果市场持续缩量，其股价支撑力度将薄弱，运作难度加大，因此从基本面因素来看，扭转市场的利多因素难以出现实质性的改变，因此周二缩量上阳构成下跌中继的概率仍然偏大。

　　总体来看，深沪A股在巨阴之后的缩量小阳建立在破位半年线、动态估值整体演变偏高、结构性品种调整动力加强、历史轨迹加大年线靠拢、新股IPO高PE发行形成高估值回落、再融资及信贷收缩等因素之上，因此短期的缩量小阳并不构成明显底部特征，下跌中继的概率仍然偏大，因此投资者仍应保持高度警惕，密切关注量能指标、基本面能否出现转机再行定夺。 织梦好，好织梦

(股歌小编：admin)