谨慎看待基金“一对多”产品

发布时间：2009-10-02 05:58来源：股歌网九鼎德盛字号：大 中 小

从相关信息报道, 备受业界关注的基金专户理财“一对多”9月1日获批，首批近30只基金专户“一对多”产品将于近期开始募集，预计可为股市带来近百亿增量资金。作为机构投资方式的一种,”一对多”其实也没有什么特别之处,券商的集合理财自营也可以说是“一对多”，对于此次基金“一对多”的开闸，笔者认为对于投资者而言应不应过分迷信其产品，而应谨慎理性的看待。

　　从首批获准发行“一对多”产品的基金公司来看，其均是多年从事证券投资的专业基金公司，但从“一对多”本身产品而言，其实也就是一种产品变化的名称而已。基金专户“一对多”是指多个客户把钱汇总在一个账户交给基金公司专业团队打理的一种理财方式，每个客户的资金准入门槛为100万，单个基金专户一对多产品规模不小于5000万元，客户总人数上限为200人。这与前些年银行理财新股申购中的一对多集中申购基本相似，只不过是基金专户一对多更关注的面涵盖一、二级市场。基金专户“一对多”被业界认为是发展前景十分广阔的一项私募性质资产管理业务，研究认为在过去中国证券市场发展中，许多基金公司运作风险问题和实际盈利与亏损水平过多的依赖于政策变化，而基金管理公司并非完全市场化运作模式非常明显，人事、独立性等均可能受到一定的限制，而此次“一对多”专户的出现，笔者认为其有利于基金经理向私募运作模式转移，但很难成长为真正的私募基金。 dedecms.com

　　“一对多”产品由于可能未来呈现数量多，但单个品种规模有限将可能影响其受益水平。从目前基金公司运作来看，基金经理所承担的大资金运作与“一对多”产品的运作思路将会有明显不同，公募基金由于大多国有性质的基金公司所管理，因此可信度与信息披露方面要优越于“一对多”产品，而“一对多”产品从信息不透明的角度来看，就形成了基金管理公司、基金持有人、投资者等之间的挑战，比如对于目前的基金管理公司，所管理的资产即有透明的，又有不透明的将形成差异化资产管理质量。对于目前基金公司所运作的公募基金，在《基金法》、《证券法》等法律完备的情况下，仍然出现了大量的问题，而这些问题往往由于其公募性质或部分原监管层离任任职于基金公司，而大事化小、小事化了。可想而知透明的资产与不透明的资产同时存在，如果不透明的“一对多”产品出现问题，这些不就成为监管漏洞了吗?对此，由于不透明的“一对多”产品可能继续发行与扩大，因此对于其中的问题投资者应高度警惕，以谨慎对待。

　　从“一对多”的另一问题来看，有可能出现内幕交易。比如“一对多”产品所指的特定客户，其是就是委托单个资产管理计划初始投资额不低于100万元人民币，且能够识别、判断和承担相应投资风险的自然人、法人、依法成立的组织或中国证监会认可的其它特定客户，很显然上市公司是符合的，但如果同一基金公司在公募产品中投资过程中，出现内幕交易，使得“一对多”资金也同样卷入其中的可能性大增，由于“一对多”信息的不透明，因此如何防范与上市公司的内幕交易也是需要重点考虑的。

　　对于“一对多”这种新产品，投资者没有必要过分将自有资金投入其中，历史经验来看，当一种新产品出现并在不便宜的估值背景下之时，往往风险也较大，比如前些年的QDII产品，当时许多产品净值跌破0.5元甚至0.3元，至今这些品种仍然深套着投资者，由于公募性质，其没有出现国际基金业的清盘情况;如果依据国外相关私募基金运作模式，清盘将是重要选择，根本不会给政策性推升解救机会。从目前基金“一对多”新品的出现来看，投资者应理性、谨慎的看待，而在选择上也应选择哪些以往业绩较佳、注重投资回报的基金公司，但由于此类私募股权产品却非完全意义下的一种,而是公募基金公司下的一种产品创新，因此需要多观察为妙。  织梦内容管理系统

(股歌小编：admin)