首批创业板IPO审核开启 上市公司坐享大餐

发布时间：2009-10-02 05:59来源：股歌网今日投资字号：大 中 小

今日，创业板首次发审会议将在北京西城区金融大街富凯大厦召开，发审委将召开创业板第1~4次发行审核会议，集中审核7家企业的首发申请。昨日有某投行人士表示，今天上会的7家企业质地优异，预计通过率将较高，可能会在70%~80%。这七家企业分别是北京立思辰科技股份有限公司、北京神州泰岳软件股份有限公司、乐普(北京)医疗器械股份有限公司、青岛特锐德电气股份有限公司、上海佳豪船舶工程设计股份有限公司、南方风机股份有限公司和重庆莱美药业股份有限公司。

　　机构认为，创投类板块今后一个月刺激事件不断，将成为市场关注热点。目前已公布9月17日首次发审会，之后还有二次、三次等发审会刺激;其次是公布首批挂牌名单;再次是最终挂牌上市，完成创业板的10年筹备。创业板正式开启后，今后创业板概念股将逐渐分化，有实质性业绩支持的受关注，纯概念性的炒作将退潮。结合2007、2008年中国创投公司排名，中信金通认为深圳创新投资、深圳达晨创业投资、中科招商、浙江天堂硅谷创业投资、珠海清华科技园创业投资、清华紫光科技创新投资等是重点研究对象。而持股这些创投公司的上市公司相应最具吸引力。

　　创业板市场的高收益与高风险

　　从财务的角度，我们知道，风险和收益是对等的，风险程度大，风险收益率就越高。而经济学的一般规模也告诉我们如果资本市场是有效的，就不会有任何人会得到任何超额收益，也就是说：收益总是和它特定的相对的风险并存的，任何“经济人”都不应该怀有从资本市场中得到超额收益的念头，几乎没有很高收益而不伴随风险或很小风险的机会。

　　创业板市场的高收益：创业板市场的高收益主要体现在三个方面：股息、资本利得、资本增值。其中，股息在投资收益中只占了很小的比例，大部分收益来源于资本利得。创业板的高收益正是由于投资者能获得很高的资本利得收益导致的。一方面，因为在创业板上市的企业大都是高成长性的高新技术企业，市场前景很好，未来的创收增值能力很强，所以反映在创业板市场上就表现为股价的连续大幅上涨机会较多，投资者从中可以获得较高的收益。另一方面，与投资者投资获利想象空间大有关系，股票的买卖抛吸受投资者心理的影响甚大，而投资心理是由目标公司的实际运行状况所引领。由于某些创业企业发展前景极具潜力，投资者会普遍看好此类公司，对良好业绩回报预期反映在二级市场上股价有较好的表现。

　　创业板市场的高风险：高收益一般对应着高风险，创业板的风险主要是来自市场的风险以及来自创业板自身的风险。首先，主板市场存在的上市公司经营风险、上市公司诚信风险、上市公司盲目投资风险、中介机构不尽职导致的公司质量风险、股票大幅波动风险、市场炒作风险等，创业板市场都会存在，其次是来自创业板自身的风险，由于创业板市场上市公司规模相对小，多处于创业及成长期，发展相对不成熟，其较主板的风险相对较高。综合起来，以下六种风险最为突出：一是上市公司的经营风险。二是上市公司诚信风险。三是估值风险。四是盲目炒作风险。五是股价大幅波动的风险。六是直接退市风险。

　　世纪证券表示，上述分析看似参与创业板投资的风险要大于收益，但事实上，收益与风险永远是成正比的，只不过投资者需要有比主板更高的投资风险心理准备，而且我国创业板上市门槛与交易规则比国外创业板市场更严格，且上市资源多、行业分布广。

　　创业板推出对市场的影响

　　从当前的宏观经济形势以及我国资本市场的发展现状来看，创业板的推出将对我国经济发展产生重大的影响。宏观战略层面上，创业板的推出是建设多层次资本市场的一个重要环节;微观层面上，创业板的融资功能在当前金融危机的背景下尤为突出。全球金融危机对我国中小企业冲击特别大，但一些商业银行出于风险考虑对中小企业惜贷，中小企业对通过资本市场进行融资有着非常迫切的需求。同时，中小企业也是未来中国一个很重要的经济组成部分，在我国当前经济发展环境下，推出创业板也有助于产业结构的调整，对解决就业问题也有重大意义。

　　对我国资本市场和创业企业的影响

　　创业板的推出旨在完善我国资本市场层次与结构、拓展资本市场深度与广度，为数量众多的自主创新和成长型创业企业提供资本市场服务，同时通过资本市场的示范效应，发挥拉动民间投资、推动产业结构升级、以创业促就业的重要作用，有利于更好地发挥资本市场在资源配置中的基础性功能，强化资本市场对国民经济发展的支持，推动创新型国家建设。 织梦好，好织梦

　　对主板市场的影响

　　创业板的开设是对我国多层次资本市场的一个补充，创业板推出后，由于相关公司规模普遍较小，其股票发行数量大多在千万级别，几十家企业的融资额才与主板市场的一只大盘蓝筹股相当，因此创业板对市场的影响更多在心理面，而非资金面。创业板初期容纳资金规模有限。中国创业板公司上市标准和企业规模都远低于主板企业，所吸引资金有限。按单个公司约2个亿左右的市值规模计算，200家公司总共才约400亿元。从近期A股走势也可看出，市场主要还是受制于宏观经济和资金面，创业板推出的消息并没有破坏市场环境，也没有对主板市场资金分流造成太多影响，反而给投资者提供了更多的热点机会，如创投概念股。同时，从海外市场经验看，创业板对主板市场的影响基本为中性，不会对主板市场形成实质性冲击。许多国家和地区的创业板推出后，主板市场的成交量没有出现萎缩，创业板对主板的资金分流效应并不明显。从股指的表现看，创业板推出后，主板市场依然按照原有趋势运行，没有因为创业板推出而出现明显波动或发生趋势逆转的情况。

　　对中小板的影响

　　中小板是介于创业板和主板之间的一个板块，是进可攻退可守的板块，而且它兼备创业板的成长性，风险又小于创业板的独特优势，考虑到创业板发行市盈率在30倍左右，中小板与之对比并不高估，所以创业板的推出对中小板中性偏好。

　　创业板的投资机会已经十分明晰

　　从首批进行披露的7家企业来看，质地都非常好，08年平均每股收益达到了0.71元，09年上半年就达到了0.49元，而09年上半年平均每股净资产在2.29元，7家企业08年平均收入增长率为50%，净利润增长率为67%，按照09年动态50PE计算的话，平均股价大约在50元左右。由于创业板对保荐人的要求很高，首批的企业都是各地政府和各家保荐机构经过精挑细选所选出来的企业，加之证监会又经过了层层选拔，因此，首批上市企业都具有很高的投资价值，作为一种业绩优秀、大家渴望已久、资源相对稀缺、同时又不断地被证监会和券商来提示风险的产物(风险和收益成正比)来说，肯定将会受到资金的热捧。

　　直接参股创业板上市公司的企业

　　上市公司直接参股创业板申报上市的公司，一旦申报得到批复，则将大大增厚上市公司的股权价值，如果公司直接卖出上市公司股权，则将一次性增加公司的非经常性损益，短期内增加公司每股收益，如果上市公司作为长期股权进行投资，则将增加上市公司的每股股权价值。

　　创投概念股和券商股

　　参股创业投资公司的创投概念股和券商股的投资价值已经基本被市场所认识，而创业板的推出还可以提高相关行业的估值。创业板上市公司主要以科技型公司和中小型企业为主，且处于企业生命周期中的成长期，具有高成长性，从而也获了得较高的高市盈率。而创业板公司的高市盈率，有望通过产业的共性，一定程度上外溢到主板同类公司。

(股歌小编：Sachiel)