流动性与估值导向 3000点或成瞭望台

发布时间：2009-10-02 06:01来源：股歌网科德投资字号：大 中 小

周一的市场在多重蓝筹火舞的基础上，强势站上了3000点关口，而且沪市单边成交量也创出了阶段性的新高，达到了1600亿元。这从某种角度上揭示了市场的活跃度在接受数据的考验之后呈现出了理性的修复之旅。其中，8月的发电量环比第四个月增长，继上周五统计局揭露8月新增信贷超预期增长达到4104亿元以及CPI环比首现正增长等突出特点，市场的内涵式得到了资金的咀嚼，尤其在中国中冶1.62万亿资金冲刷下。盘中包括农业、有色、煤炭、造纸、地产等多数蓝筹板块飙升，其中共同的特点是：涨价所驱使。而追寻外因则是由于弱势美元长期趋势所助涨的大宗商品价格高涨的传递。综合来看，短期股指在收复缺口前成交量能仍需突破此前一再强调的1800亿水平，这也成为了未来两天内市场转变隔绝的关键之一。因此，如何导出后续的市场结构性机会了，这里重点跟踪讲解如下：

　　一、中方就美轮胎特保措施正式启动WTO争端解决程序

　　今年上半年来，已有15个国家对中国发起60起贸易救济调查，涉案金额超过去年全年。“中国制造”在别国贸易保护主义大旗下，正面临着新的冲击。这也是加快经济结构转型以及产品优化的一个外在需求。而针对奥巴马总统11日决议，对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税所戳穿的“消除一切贸易保护主义政策”全球联盟，中方正式启动WTO争端解决程序。首度磋商期为60天，如果通过磋商仍无法解决争端，则中方有权采取第二步行动，即要求世贸组织成立专家组就美方措施展开调查并进行裁决。由于这是2001年中国加入WTO以来，美国第一次运用“特保条款”对中国产品征收惩罚性关税。而根据WTO规则，相关国家可以直接援引美国的制裁方案对中国轮胎实施制裁。这不仅给行业的发展施加了不平等条件，更在于转型期间给予重创。中国橡胶工业协会会长范仁德指出，根据初步测算该“特保”将影响到我国约10万名工人就业，冲刷约10亿美元轮胎出口额。就此，商务部部长陈德铭日前指出，中国政府将坚定维护国内产业的正当利益，保留做出进一步反应和采取相应措施的权力。综合商务部统计数据显示，1-7月份，中国遭遇“两反两保”调查案件数量和涉案金额激增，涉案金额达92.34亿美元，已超过去年全年的62亿美元，同比分别增长16.1%和105.06%，其中反倾销45起、反补贴7起、保障措施13起、特保7起。这对于当前实现“外向型转内需发展”提出了新的考验，如何在过渡时期处理好当前的“贸易纠纷”将是成功转型的一个关键性因素之一。 本文来自织梦

　　二、财政部：地方配套资金不落实将相应扣减中央投资

　　9月14日财政部发布《关于进一步加强中央建设投资预算执行管理的通知》指出，在实现财政政策向公共财政转型的过程中，为了更好地发挥中央建设投资对经济增长的拉动作用，提高财政资金使用效率与效益，地方政府配套资金要及时落实到位，地方各级财政部门要统筹安排财力，切实保证中央建设投资项目及时开工和加快预算执行，推动实现扩大内需促进经济增长战略目标。对于资金调拨到位支持工程项目的完善起到决定性的作用，财政部的通知得到有效的执行下，未来对于鞭笞投资有序增长填补“消费和外贸”内生动能将起到关键性作用。

　　三、辽宁斥资150亿元建中国最大特种汽车基地

　　在新版汽车产业政策即将推出之前，我国的汽车销售量维持一个高速复苏增长态势，淡季不淡更添筹码，而通用汽车重组后联合一汽挤入国内市场揭开了行业格局在发生着微妙的转变。随着行业振兴细则今明年将得到全部审批所带来的政策扶持力度来看，行业的循序渐进式发展将得到有效的巩固。在此基础上，汽车龙头企业加紧市场份额的抢夺过程中，基础设备行业迎来了一个新的需求增长点。根据辽宁省政府最新方案显示，辽宁省铁岭市南部将在未来四年内建成聚集上百家企业、工业总产值达到1000亿元的中国最大特种汽车生产基地，年产特种车超过25万辆，产量和产值分别达到全国总量的四分之一。这对于目前在寻找行业复苏典型过程中将起到加速促动作用，在国家把控“产能过剩”的标杆下发展规模化优势格局的产业集群。

　　四、中国国旅2.2亿股IPO进入实质阶段

　　中国国旅股份有限公司首次公开发行人民币普通股(A股)的申请已获得中国证券监督管理委员会证监许可[2009]798号文核准。公司本次发行规模不超过22000万股，其中，网下发行规模不超过4400万股，约占本次发行数量的20%;其余部分向网上发行，约为17600万股，约占本次发行数量的80%。公司发行16日-18日进入网上、网下询价阶段，初步拟定申购时间为9月22日至23日，股票代码为“601888”。从日前中国中冶申购当期的市场效应来看，短期的资金融通相对处于宽裕的背景下，有利于大盘股的倾巢而出。但我们认为，鉴于心理承受因素，目前的3000点关口时代如何循序渐进的恢复市场的融资功能是避免大波折的主观动因。

　　五、万科百亿融资方案15日表决 融通功能是否一触即发

　　8月26日，万科发布公告称，拟通过公开发行的方式增发不超过现有股本8%的股份，扣除发行费用后募集净额不超过人民币112亿元的资金，其中92亿元将投入14个住宅项目的后续开发建设，剩余20亿元则将用于充实公司流动资金。今日公司将召开股东会对此进行磋商，在发改委投资研究所房地产研究中心主任刘琳日前表示，近期宏观政策方向改变的可能性不大;而短期内住房价格下跌的可能性几乎不存在;同时在城镇化进程以及人口红利的双重作用下，房产市场长期看好的背景下，万科的巨额融资方案一旦成功获得监管层的审批，那么预示着行业进入了一种积极扩容时代，市场的大蓝筹时代有望重新主宰行情。而对于地产行业的成长股指而必然水涨船高。

　　六、交行与交通运输部签署协议 承诺行业融资优惠

　　交通运输部与交通银行14日在北京签订战略合作协议，交行承诺在融资规模、期限和利率等方面给予交通运输行业“最大程度的优惠”，并提供贷款、票据贴现、金融市场直接融资、创新金融工具等全面完善的金融服务。 战略合作协议涵盖了农村公路、高速公路、国省干线公路、公路运输枢纽、沿海港口和内河水运等交通基础设施建设的多个领域。交通银行董事长胡怀邦表示，该行“十一五”以来加大了对交通运输业的金融服务，截至2009年6月末，交行对交通运输行业企业授信余额达2000多亿元，涉及全国1400多家单位。在国家出台建设上海国际金融中心和国际航运中心的政策之后，该行迅速成立了航运金融部，通过不断提升航运金融服务的专业化水平，为上海、长三角乃至长江流域的航运基础设施建设提供信贷支持。这从侧面上反映了市场当前在把持“经济枢纽”的交通命脉上取得实质性进展。而结合此前我们文章一再强调的上个复苏周期内的“交通运输行业优质资产并购风潮”，我们认为，行业的投资机会逐步向白热化转变。

　　七、外围市场简述

织梦好，好织梦

　　美国财政部发表声明称，尽管特别刺激措施的作用越来越小，但这些措施不会突然取消。这为促动美国经济的增长修复给到了一定的信心。受公用事业板块上涨带动，美股周一收高，纳指与标准普尔500指数再创2009年新高。而在市场预期美国夏季驾车用油高峰期已结束，以及美元盘中弱势反弹等影响下，油价下跌43美分，收于68.86美元/桶。金价亦在突破瓶颈之后出现了盘整，14日下跌5.30美元，收于1001.10美元/盎司。欧洲央行上周警告表示，贸易保护主义具有阻碍贸易、暗中破坏各国政府力促经济复苏之努力的风险。在政策性巩固效应下，欧洲市场整体呈现涨跌互现。

　　时间窗口期上，为期4天的中央17届4中全会今起召开，会议将针对加强和改进新形势下的党建和经济建设问题提出切实可行的方案。这为后续的政策衔接带来了新的畅想。而国家主席胡锦涛将于9月21日至25日赴美国纽约和匹兹堡出席联合国气候变化峰会、第64届联合国大会一般性辩论、安理会核不扩散与核裁军问题峰会和二十国集团领导人第三次金融峰会。这为下一步打造国际联合“巩固”经济复苏举措预留了充裕的时间。从国内当前的巩固效应释放动能来看，PMI连续6个月高于临界点;8月发电量增速创14个月新高，累计用电量年内首度实现正增长，其中10个西部省市用电量呈双位数增长势头;宽松货币政策下，市场预期9月信贷超7000亿，全年或达10万亿再添资本动能。从市场角度来看，八月的单边倒行情也让“大小非”望而却步，统计显示，8月份股改大小非解禁共111.21亿股，较7月增长33.4%。但减持量仅有7.07亿股，较7月份锐减48%，为2009年1月份以来的新低。而本周的解禁环比增长数额较大的背景下，底部启动带来的获利盘或将呈现保守状态，这也给市场注入了相应的动能。在流动性无碍市场发展的当期，市场剧情从资本构造向基本面转化，重点关注蓝筹板块的衔接动能及指标权重08年年报分红派息带来的潜在估值效应。

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(股歌小编：Sachiel)