市场的结构性投资机会仍然存在

发布时间：2009-10-02 06:10来源：股歌网天相投资字号：大 中 小

天相投顾20日发布行情分析报告表示，市场的结构性投资机会仍然存在。

　　天相指出，经过了两天的快速下跌之后，市场的调整动能趋于缓和，两市股指出现了预期中的止跌反弹，但整体来看反弹的力度较弱，市场抛压依然沉重。

　　从天相风格指数来看，小盘指数在反弹中涨幅居前，而大盘指数表现落后。从天相行业指数来看，涨幅居前的是：建材、电气设备、钢铁、机械、医药流通，下跌的行业是：银行、金融、民航、证券。从原因上来看，建材行业的异动源于水泥板块的整体上涨，这体现出国家基建投资主题的实质性和持续性。同时市场对建材行业的关注点从前期游资路线-炒作中小盘低价股，转向机构路线-投资业绩绩优股，反映机构对年报行情的提前布局。电气设备行业的走强是因为近期政府宣布09年电源建设重心将为加快风电、核电基地的建设，规划未来在我国甘肃、内蒙古、新疆、吉林、河北、江苏六省建设6个千万千瓦级的风电大基地，以及海南昌江国产化率100%的核电基地将于年底开工建设。国家审计署将严肃查处4万亿中的铺张浪费及违法违规现象，并表示重点工程的大宗采购是否违规是审计重点。这意味着未来贷款投放中的审核工作将更为严格，贷款投放的进度也可能因此减缓。三大银行的一些分支机构尤其是基层行，风险控制还比较薄弱，存在贷款审核不严格的现象。这可能再度加重市场对银行不良贷款的担忧。

本文来自织梦

  　这些因素导致银行股表现落后。证券板块下跌的主要原因在于（1）进入09年以来，天相证券行业指数涨幅超过35%，股价短期有一定的回调需求；（2）近3个交易日大盘连续下跌，证券行业贝塔系数相对较高，对市场变化反应灵敏；（3）根据天相计算，上市券商09年平均动态PE和PB分别约为30倍和3倍，而目前市场平均滚动PE和PB分别约为18倍和2.56倍，上市券商整体估值已有所偏高。

　　目前市场调整的核心原因是经济不好的情况之下股票的价格显得偏贵。而调整的直接诱因一是来自于国际市场的因素，主要是经济数据比预期差；二是国内的因素，主要是对信贷资金进入股市的查处和估值高的压力。从中级反弹的周期来看，目前仍然没有走完，但是可能不再是系统性的全面上涨，机会主要来自于对于行业和个股的挖掘，而这种结构性的投资机会对于股指也不会有趋势性的驱动。国务院总理温家宝１９日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过轻工业和石化产业调整振兴规划，决定进一步加大"家电下乡"政策实施力度。至此，产业振兴计划已经出台9个：钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造、电子信息，后续的政策方向或许由9+1演变为9+2，即增加运输物流行业。

　　这说明产业振兴规划并不会随着10个规划的出台而结束，后续仍会朝着调整结构、提振经济的方向发展。而除了产业上的振兴，区域经济规划也开始显山露水。以大城市为中心，中小城市为网络，区域经济协调发展的新格局已经日益普遍。值得关注的区域是环渤海、中西部发展、东北老工业基地、环北部湾经济圈、成渝新区、天水-关中经济区、海峡西岸经济区、长三角、珠三角等。在前期的板块充分轮动之后，市场的结构性投资机会或许将会重点围绕后续产业振兴和区域经济振兴两个方向展开。 dedecms.com

(股歌小编：Sachiel)