市场预期偏多 担忧资金分流

发布时间：2009-10-02 06:13来源：股歌网万国测评字号：大 中 小

在外围市场出现较为强劲的回升以及国内消息面相对偏暖的情况下，本周沪深两市股指继续向上拓展空间。继深成指和中小企业板指之后，上证指数也创出新高，并逐步逼近250日均线，同时成交则保持在历史高位区域，如周四沪市日成交金额上升到1750亿元的水平，换手率远远高于外围市场，显示出在市场赚钱效应的刺激下投资者的交易热情相当活跃。不过，随着上证指数上行至年线附近，短期获利盘回吐压力加大，股指上行的压力有所显现。这是否会影响到4月份股指的运行呢？此外，《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》也将于5月1日起实施。这对市场又将会产生什么影响呢？本周以“创业板与四月的行情”为主题，分别从“创业板的推出，对主板会产生什么影响？”、“你如何看待A股中的创业板概念股的四月走势？”、“若创业板开市，你会对创业板股票采取什么对策？”等五个方面展开，调查合计收到1188张有效投票。 

　　担忧市场资金分流 

　　根据“创业板的推出，对主板会产生什么影响？”的调查结果，其中选择“分流资金”、“为A股提供更多机会”、“不会有什么影响”和“不好说”的票数分别为532票、331票、226票和99票，所占比例分别为44.78％、27.86％、19.02％和8.33％。从该项结果分析，投资者最为担心的还是市场资金的分流问题。毕竟目前A股市场政策市和资金市的特征比较明显，市场资金面状况在很大程度上决定着股指的运行。虽然创业板推出是我国资本市场的重要里程碑，而且初期上市家数比较有限，融资规模小，但是创业板的推出对资金的分流影响仍不可避免，无非是分流资金多寡的问题。当然，调查中也有将近三成的投资者认为创业板将为A股提供更多的机会，投资者有了更多的选择余地，持相对乐观的态度。 

　　风险意识不可缺少 

　　另一方面，关于“若创业板开市，你会对创业板股票采取什么对策？”的调查结果显示，其中选择“积极参与”、“先观察，后动手”、“不参与”和“到时再说”的票数分别为439票、465票、151票和133票，所占比例分别为36.95％、39.14％、12.71％和11.20％。从该项结果上看，仅有略高于一成的投资者表示将不参与创业板，相比之下三分之一以上投资者表示将积极参与，反映出投资者对参与创业板掘金的热情比较高。不过，虽然对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定，初期将适当从严，但是盈利能力不稳定将引发股价大幅震荡，而且国内中小企业板首批上市公司非理性炒作，首日介入的投资者数年之后才解套；此外从全球创业板情况看，仅有美国纳斯达克等少数运作成功，投资者参与创业板时必要的风险意识不可缺少。 

　　对创投概念股较为理性 

　　随着创业板管理办法的推出，A股市场围绕着创投概念股进行了充分的挖掘，除前期走强的鲁信高新外，近日如紫江企业、钱江水利等个股表现活跃，那么进入4月份后创投股整体预期将如何呢？关于“你如何看待A股中的创业板概念股的四月走势？”的调查结果显示，其中选择“见顶回落”、“持续上行”、“震荡整理”和“不好说”的票数分别为297票、353票、487票和51票，所占比例分别为25.00％、29.71％、40.99％和4.29％。该项结果反映出投资者对创投概念股较为理性。个人认为，在利好消息兑现之后，创投股整体持续走强的可能性不大，预计后市将会以消息刺激下的波段性机会为主，而一旦创业板正式推出，实际受益的创投概念股的机会则会更大一些。 

　　对4月市场有所期待 

　　通过观察上证指数月K线图，2009年以来的前三个月份收出三连阳。虽然由于受到前期高峰期回落的影响，市场成交金额未创出新高，但二月份、三月份市场成交量却超过2007年4月份和5月份的水平，如此高的换手对于4月份是利还是弊？根据“你如何评估四月的股市环境？”的调查结果显示，其中选择“利多强于利空”、“好坏参半”、“利空压倒利多”和“不好说”的票数分别为477票、479票、178票和54票，所占比例分别为40.15％、40.32％、14.98％和4.55％。不难发现，投资者对于4月份股市所处的环境预期较为乐观，预期利空的因素将相对有限。同时关于“你对四月的沪深股市有何预期？”的调查结果显示，其中选择“指数创新高”、“前高后低，月线收阴”、“宽幅震荡”和“不清楚”的票数分别为443票、325票、395票和25票，所占比例分别为37.29％、27.36％、33.25％和2.10％。从该项调查结果分析，由于投资者对于后市政策面预期乐观，目前资金面也相对充裕，投资者对后市指数的表现也有所期待。 

　　综合以上调查结果，投资者对于4月份政策预期以及股指表现保持相对乐观，而在跃跃欲试投资创业板的同时，对创业板可能分流资金也有所担忧。笔者认为，随着创业板暂行管理办法实施，IPO重启只不过是时间问题。而观察近期市场表现，短期外围市场的走强对A股的推动作用明显，化解了盘中的抛压，但短期来自A股自身的上行动力则开始减弱；而下周1季报将陆续披露，根据已公布年报的上市公司情况统计显示，虽然受到去年前三季度业绩大幅增长的影响，已披露年报的上市公司2008年全年业绩同比未有明显的回落，但是去年第四季度无论环比还是同比均出现大幅调整，预计1季报上市公司业绩同比将出现回落。故从短期股指运行来看，可能会在年线附近出现震荡，而市场热点方面，从估值角度考虑，以银行、保险为代表的蓝筹类个股可加以关注。

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(股歌小编：Sachiel)