渤海证券：中天科技 今年继续保持高增长

中天科技(600522)2008 年实现销售收入291212 万元，比去年同期增长46.45%;净利润17152 万元，同比增长67.35%;每股收益0.46 元，同比增长73%。公司2009 年一季度收入5632 万元，同比增长33.9%，净利润5632 万元，同比增长102.8%，EPS 为0.18 元。

　　公司 2008 年业绩符合我们的预期，我们此前预计公司2008 年EPS为0.47 元。2009 年一季度业绩略过于我们的预计(0.15 元)。

　　电信重组及 3G 牌照发放促进了网络建设，公司光纤、光缆及射频电缆等通信产品需求大增，公司电网产品受益于城市电网改造和农村电网建设的投入，呈现了产销两旺的态势。公司2008 年光纤光缆业务收入12.7 亿元，同比增长32%，毛利率提高2.36 个百分点，达到23.1%;电力导线、铝杆业务收入13.9 亿元，同比增长67.5%，毛利率提高1.67 个百分点，达到15.5%。

　　光纤需求旺盛，利润率提高，是光纤光缆业务毛利率上升的主要原因。公司2008 年光纤销量估计增长28%，而光纤子公司的净利润增长59%，达到5292 万元，占总的净利润的比例接近1/3。

　　特种电缆的销量增长是电力导线毛利率提升的主要原因。射频电缆业务、中天铝线厂(主要是特种导线)的净利润分别达到3242、2339万元，合计占总的净利润的1/3。 dedecms.com

　　公司的各项产品在 2009 年仍处于需求旺盛，产能快速扩张的状况。2009 年一季度的业绩高增长也表明这种态势。

　　公司海光缆业务近期有望通过国际认证，将成为未来重要的增长点。

　　预测公司 2009-2011 的EPS 分别为0.65、0.78、0.88 元，维持“买入”评级。提高目标价至19.5 元。

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(股歌小编：admin)