中期趋势仍将向上

上周市场出现震荡，沪综指在创出年内新高之后震荡回落，并随之在年线附近展开窄幅整理。笔者认为，大盘短期将围绕年线窄幅震荡，向上或者向下的空间都较为有限。而从中期角度看，经济复苏预期与流动性过剩仍将推动股指上行。

　　从引发股指调整的两大导火索——新股IPO与收缩信贷传闻分析，其确实容易引发市场恐慌，导致大盘短期调整。

　　我们首先讨论新股发行。能否恢复新股IPO存在两大疑问，笔者倾向于短期难以恢复新股发行。第一点疑问是到底是创业板在先还是主板恢复IPO在先。2008年3月22日，证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，就创业板规则和创业板发行管理办法向社会公开征求意见，标志着创业板已经进入启动阶段，而“五一”后主板恢复新股IPO的消息已经被澄清。第二点疑问是主板新股发行制度将如何改革。有关方面强调，要对发行体制进行改革，而且这个方案要征求社会意见。由此推断，在没有出台新的新股发行制度之前，新股恢复发行可能性不大。此外，从市场时机分析，股指在3000点以下恢复新股发行容易对市场造成冲击，因此恢复新股发行更需谨慎。

　　引发市场调整的另一导火索是信贷政策的变化预期。根据最新的统计结果，今年一季度我国人民币新增贷款达到4.58万亿元，同比多增3.25万亿元，占全年信贷指标的90%以上。上周市场曾经传闻有关方面将严查信贷资金流向，导致投资者预期信贷政策可能收紧，对股市构成较大心理压力。但是，调查信贷流向其实属于常规工作。我们认为，从总体上看，适度宽松的货币政策不会因为信贷规模的快速增长而有所改变，因此全年货币市场仍将维持较高流动性。 织梦内容管理系统

　　根据以上分析，新股恢复发行与收缩信贷仍然只是引发大盘下跌的导火索，调整的内在原因仍然在于市场自身。

　　总结本轮行情的特点，主要体现在政策刺激与流动性过剩；市场的结构性分化特征明显，高市盈率题材股涨幅领先，低市盈率蓝筹股涨幅落后。当题材股已经普遍有了一倍以上的升幅之后，热点并未成功切换到大盘蓝筹股。而且多次重复上演的有趣的现象是，每每当大盘蓝筹股刚刚启动，就会引发整个大盘的短期调整。由此可见，目前宏观经济基本面并不支持蓝筹股大幅扬升，而题材股由于累计升幅过大也有调整需要。

　　展望市场短期走势，在消息面保持平静的背景下，技术因素将会成为主导因素。年线支撑力度以及4月10日跳空缺口是否回补分别成为多空主要利器。笔者认为，年线作为重要的支撑位，一旦有效突破，将会对大盘构成较强支撑，因此2380－2392点跳空缺口短期内迅速回补的可能性不大。预计近期股指有望在年线附近窄幅震荡，静待新热点的产生。

　　对市场的中期走势，我们仍然相对乐观。随着四万亿投资拉动陆续见效以及经济的逐步回升，金融、地产等蓝筹股终将被价值发现，从而推动股指进一步上扬。

　　在操作策略上，观望或者低吸仍然是策略首选。虽然股指下跌空间有限，但是个股风险较大：以浪潮软件为代表的题材股股价暴涨之后必然面临价值回归；同时，上游周期性行业如有色、煤炭等也有进一步调整的需要。 本文来自织梦

　　建议投资者关注下游消费类股票的投资机会以及一季度景气回升行业。近期以家电、食品饮料、商业零售为代表的消费板块整体走强，由于整体估值水平仍然较低，投资者可以继续吸纳；而一季度景气度提升行业如基建、电力设备、汽车、航空等也可以积极参与，只不过不宜过度追高，而是要耐心静待跌出来的机会。 本文来自织梦

(股歌小编：admin)