有色金属：价格低部已出现 恢复盈利还需时日

发布时间：2009-10-02 06:47来源：字号：大 中 小

　　一、有色金属行业目前状况

　　1) 主要品种的价格

　　按照上海有色金属网提供的上海有色金属价格指数(SMMI)，最近半年下跌幅度45.9%。

　　2) 行业大幅度减产

　　在价格如此低迷的情况下，企业为渡过严冬，大部分选择了减产甚至停产。图2 中显示，2008 年十种有色金属生产比上年同期增速明显下降，1 年来生产增速由24.9%，下降为9.7%。而且在下半年加速下降。

　　截止08 年11 月，主要有色金属均出现大幅度减产的局面。在铜行业中，江西铜业，云南铜业、铜陵有色等主要铜生产企业减产幅度(公告显示)为20%左右;铝行业， 2007 年国内电解铝产量为1250万吨，预计2008 年生产量不超过1350 万吨，2008 年8 月国内电解铝产量达到单月最高—119 万吨，之后的9、10、11 月开始大幅减产，2008 年11 月份的单月产量降至99 万吨。最近数据估算，2008 年全年减产大约240 万吨，上年减产幅度17.78%。

　　企业以中国铝业为例，中国铝业08 年三季度实行大幅减产措施，72 万吨/年的电解铝产能停止运转，占总产能的18%;411 万吨/年的氧化铝产能停止运转，占总产能的38%。近日包括关铝也宣布关闭4 万吨产量，占该公司全部产能的45%。众多铝生产企业还在不断减少生产量。

　　其他行业减产幅度也不小，2008 年11 月份我国共生产精锌304300 吨，同比下跌13.5%，锌精矿产量265500 吨，同比下跌12.4%。其他品种包括锡，也在第4 季度有30%左右的减产速度。

　　3) 政府出台的救援措施

　　行业为渡过难关，求救政府进行收储或出台政策等救援措施。通过收储稳定价格增加需求，进行行业政策调控。

　　目前已经实施的有：部分地区下调有色金属冶炼企业电费;中国国家物资储备局及云南省政府出台的系列物资收储计划。

　　其他政府措施有：自2009 年1 月1 日起恢复铜精矿、镍精矿的加工贸易;自2009 年1 月1 日起将矿产品的进口增值税率由先前的13%上调至17%;从2009 年2 月1 日起，铜、镍、钴、铝材等24 种有色金属产品和三种化工产品将恢复加工贸易，涉及加工贸易出口额约15 亿美元，占禁止类总金额的30%。

　　在收储方面，云南省决定在2009 年分期分批收储100 万吨有色金属产品，时间延续1 年。云南省计划收储至多15 万吨铜(主要从云南铜业)，从云铝股份购买16 万吨铝，收储(驰宏锌锗)至多15 万吨铅.，和罗平锌电及驰宏锌锗的部分锌产量;还有云南省计划收储云南锡业股份，最多达10 万吨锡。国家物资储备局方面，2008 年底到09 年1 月，国储局以每吨12300 元的价格，完成收购29 万吨铝。其中从中国铝业收储了15 万吨铝,并从其他七家冶炼企业手中各购买2 万吨,包括云铝股份、神火铝电、万基铝业、桥头铝电、霍林河及青铜峡等地方铝厂，08 年12 月国储局还收储30 吨铟。

　　依据报道，中国有色金属工业协会此前上报的收储建议计划中还包括铜40 万吨、锌40 万吨、镍2万吨，国储局目前尚未确定铜收储计划.可能收储至少70 万吨铜. 从江西铜业购得40 万吨, 国储局计划收储的锌可能是30 万吨。

　　二、价格底部已经出现，效益回升还需要时日

　　宏观经济衰退已经影响到了全球金属市场的生产与消费，并且还将继续产生负面效应。在全球百年一遇的经济危机不断扩散的过程中，各国皆面临企业盈利水平下降甚至破产倒闭，个人收入下降以及失业率上升等困境，这些都将导致终端消费的下降。中国最近颁布的4 季度企业景气指数和上市公司景气指数和企业家投资信心指数都有明显下降。预计有色金属的需求还在低迷之中。

　　但需求方面，目前全球和中国对2009 年有色金属的预测基本认为接近2008 年水平，尚未看到需求负增长的预估数据，即使是负增长情况，需求下降速度比较目前生产速度以大约20%下降的可能性非常小。就是说，按照目前生产速度下降的情况，很快将出现供需缺口的急剧缩小，这就决定了主要有色金属价格的再下跌空间已不大了。

　　在目前主要金属价格已经基本都在成本线下(或有自产矿企业微利)的情况下，需求虽然萎靡 但价格的低迷只能继续大幅度减少供应，再继续看跌价格是失去理性的判断。没有那个行业和其中的企业能够忍受较长时间的亏损状态，这种状态能够延续的时间最多只能是几个月。

　　所以本文认为有色金属在行业自发进行调节和政府的各种救援措施下，行业目前在经历的低点应是行业最艰难的时期，接下来，在产品价格方面会逐渐走稳，并逐渐上行，由于目前价格在成本线下有一定幅度，企业生产要实现盈利还不具备条件，行业效益的提升要在价格回升一定幅度之后，就是说还需要时日。

(股歌小编：Sachiel)