东方证券：亨通光电 增发收购草案点评

发布时间：2009-10-02 06:47来源：字号：大 中 小

　　事件

　　2009 年6 月23 日亨通光电(600487)发布了关于非公开发行股份购买亨通线缆和亨通力缆资产的草案公告，对增发预案作了进一步的明确。该草案尚需股东大会和证监会批准。

　　点评

　　与预案相比，发行价格调整为 14.42 元。交易发行价以公司第三届董事会第二十六次会议决议公告日(2009 年4 月18 日)前20 个交易日公司股票交易均价14.62 元/股为基础，根据亨通光电2009 年5 月20 日股东大会决议通过“每10 股派现2 元”的2008 年度利润分配方案，发行价格相应调整为14.42 元/股，增发股份自发行结束之日起36 个月内不得转让。

　　发行股数为 40,252,336 股人民币普通股。拟购买资产为亨通集团及崔根海等六位自然人持有的亨通线缆100%股权、亨通集团持有的亨通力缆75%股权，上述两项股权合计作价58,043.87 万元。按14.42 的发行价计算，共发行40,252,336 股，其中向亨通集团发行29,131,522 股，向崔根海等六位自然人发行11,120,814 股。

　　盈利预测。2008 年备考，2009 和2010 年预测的合并归属于母公司所有者的净利润分别为15,612.47 万元，18,131.80 万元和21,817.05 万元。

　　按摊薄后计算，每股盈利分别为0.76 元，0.88 元和1.06 元。我们认为，该盈利预测较为保守，未来存在超预期的可能。

　　维持“增持”的投资评级。按照亨通光电当前市盈率25 倍计算，对应的09 年股价为22 元，与我们上次报告给出的目标价一致。与光纤光缆同行业公司比较，25 倍市盈率相对偏低，具备安全边际。我们维持增持的投资评级。

(股歌小编：Sachiel)