业研究农林牧渔：风格转换 板块相对处于真空期

发布时间：2009-10-02 06:49来源：字号：大 中 小

    行业月度走势落后于大盘5月份，农林牧渔（申万）行业指数上涨2.38%，而同期大盘上涨6.67%，相对跌幅为4.29个百分点，农业板块继4月份走势落后于大盘之后，5月份再度落后，这也与我们的预计基本相符。子行业中农产品加工板块及林业板块涨幅居前，分别上涨6.96%及6.12%，与大盘基本同步；而饲料、农业综合、渔业及种植业板块涨幅分别为4.03%、3.54%及1.46%、-2.4%，走势上要落后于大盘。

    近期国际农产品价格呈现持续上涨态势由于受天气、美元贬值、原油价格上涨等原因影响，近期国际上主要农产品价格呈现上涨态势并具有一定的持续性，除大米外，小麦、玉米、大豆都出现了不同程度的上涨。泰米100%B 5月均价在555.50美元/吨，环比下跌7.21%；小麦价格为260.8美元/吨，环比上涨7.99%；玉米价格为176.96美元/吨，环比上涨4.12%；美湾大豆一号月度均价为437.98美元/每吨，环比上涨11.17%。

    国内农产品价格走势平稳国储调控市场能力较强全国主要粮油批发市场标一晚籼米5月份批发均价为2918.84元/吨，环比下跌0.84%，标一晚粳米2833.33元/吨，环比上涨2.29%，受国储调控力度不同，市场表现为籼米跌粳米涨；二级大豆5月份批发均价为4222.5元/吨，环比上涨3.44%；二级黄玉米5月份批发均价为1541.17元/吨，环比上涨2.31%。

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    投资策略投资策略上维持4月报告的基本观点，我们认为，大盘本轮自1664点的反弹，运行时间已达到6个月，从WIND的数据来看，农林牧渔板块本轮低点反弹高度已超越综指及沪深300指数，近日大盘股的反弹也预示着风格的转换。大盘5月收红线也符合预期并且基本归功于大盘股的反弹。而6月新股IPO的即将开闸，无疑对资金流动性存在一个较大的考验，换句话说，大盘经过6个月的反弹，即便是牛市也有必要修整一段时间。对于农林牧渔板块，5月份也获得一根红月线，但同样也又一次落后于大盘。鉴于目前时间周期上基本已进入农业政策出台的低密度区，而国际农产品价格上涨的持续性也有待检验，同时农业板块相关上市公司估值仍处于较高水平，板块连续两个月跑输大盘，也表明回调的客观需求，几个因素综合来看也不支持农业板块继续走强，因此建议6月份对于农林牧渔板块应以稳健投资为主，可考虑短线介入近期涨幅不大以及调整较为充分的绩优品种。

(股歌小编：Sachiel)