通信设备：投资结构将分化 关注行业龙头 荐4股

    投资要点

    2009年1季度投资策略回顾：投资收益远超大盘同期涨幅.. 09年1季度投资策略：买入中兴（最高涨幅为31.18%）和凡谷（最高涨幅为21.8%），重点关注烽火（最高涨幅为46.56%）、中创信测（最高涨幅为52.4%）、亿阳信通（最高涨幅为59.6%）。

　　可以长期看好的品种应具备如下特征..良好的资产质量：资产质量良好的公司在面对金融危机时，在发展战略更具灵活性，对风险控制更具可控度，当经济复苏时，这类公司发展潜力往往最大。凡谷和烽火资产负债率低、经营现金流好。

　  具备全球化的国际市场：09年的需求可以依靠国内需求拉动，但2010年的以后收入增长主要取决于海外市场的拓展，因为国内市场需求逐步回落；中兴通讯和凡谷是国际化市场的代表。

　　选择行业龙头：该类公司直接受益于3G项目投资，同时又是受益子行业的龙头公司，市场份额占比大、综合竞争优势明显，当市场需求增长时，这类公司的收入和利润将呈现快速增长。

　　2009年2季度投资策略：买入中兴、凡谷、烽火，重点关注华胜天成

    从动态估值看，目前通信行业09年动态PE为22倍，而中兴仅为18倍，具有相对的估值优势；从业绩增速看，凡谷在未来2年保持30%的EPS复合增速可能性最大，资产质量最好，抗金融风险最强；从投资需求的可持续看，烽火受益未来3-5年带宽消费普及与升级，是光通信领域的龙头；建议买入中兴、凡谷、烽火。

(股歌小编：Sachiel)