关注大宗商品价格带来的机会

发布时间：2009-10-02 22:14来源：字号：大 中 小

    央行进行大量的基础货币投放，也投下了未来通货膨胀的隐患。一旦经济出现复苏迹象，通胀可能快速攀升，从而使经济复苏呈现复杂的格局。

    国内环境进入相对真空期。A股市场的国内环境在前期经济数据出台之后，没有大的变动，投资者仍将继续关注投资和信贷的指标变化。在流动性依然较为充裕的情况下，我们认为A股的动力也依然存在。

    【美国定量宽松引发资产价格变局】

    美联储宣布收购美国国债，并扩大其他贷款收购规模。这一剂猛药，宣告美国进入零利率时代之后，在利率工具上已难有作为的情况下，正通过不断扩大“定量宽松”政策，以注入流动性的方式来拉低市场利率，降低融资成本，刺激经济的复苏。

    债务货币化的行为对大宗商品价格有利：我们判断未来美联储将继续扩大其国债收购规模，这将对美元、美国债造成潜在的压力，资金将可能流入到大宗商品中，从而造成资产相对于货币的升值。价格经过大幅回调后的大宗商品的金融属性可能会得到更大的重视。

    定量宽松对经济刺激不明显，股市仍属于熊市反弹：从日本实施定量宽松政策的经验来看，并没有对日本经济产生较大的影响，只是降低了通缩循环的压力。海外股市在熊市反弹之后，需要依赖于需求的真实扩张来支持进一步的发展。

    中期，需要担忧通胀快速上升的压力，及潜在的滞胀风险。央行进行大量的基础货币投放，也投下了未来通货膨胀的隐患。一旦经济出现复苏迹象，通胀可能快速攀升，从而使经济复苏呈现复杂的格局。
 
    在策略上，我们仍然建议重点关注大宗商品价格带来的机会，主要是有色金属行业，石油-煤炭-新能源的产业链。

(股歌小编：Sachiel)