证券行业：成交活跃与一季报行情引领升势 关注1股

　　投资要点:

　　2009年1-3月，A股市场股基日均成交额分别为1012亿元、2054亿元和1739亿元，3月日均股基交易额出现显著回落，但2009年全年日均股基交易额极有可能超过2008年1110亿元的全年日均水平。

　　3月A股市场仍然没有IPO融资项目和配股项目，从监管层的态度来看，市场IPO重启将在新股发行制度改革推出之后，短期市场仍没有重新启动迹象。本月共完成7个增发项目，其中现金认购项目为4个，募集资金总额为16.80亿元，发行费用1.09亿元，券商股票承销业务收入仍维持低位。

　　《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的出台为证券行业2009年承销业务注入了一股暖意，预计今年三季度创业板将正式推出。虽然创业板初期规模不大，单只股票融资额较主板远为逊色，但较高的承销费率将在一定程度上弥补承销规模的不足。

　　4月下旬，行业内主要上市公司将开始陆续披露2009年一季报，行业收入将显著好于市场原有预期水平。考虑到市场成交水平仍有望维持回暖趋势和一季报行情带来的利好刺激，给予行业“增持”评级。

　　短期，投资者仍可以关注东北证券，它的佣金率水平一直维持行业内较高水平，经纪业务收入占比也处于行业较高水平，使得公司对市场交易额表现出更高的弹性；公司流通股本仅为1.75亿股，行业内仅高于国金证券水平，受市场资金关注更高。而中信证券仍是中长期配置的最佳选择，公司现有估值水平处于行业底部，具有较大的补涨空间。

(股歌小编：Sachiel)