金元证券：平高电气 股权划转提升投资价值

 
    根据我们的盈利预测，平高电气（600312）自2007年至2011年，主营收入年复合增长率为35%；净利润复合增长率为40%。

　　2009年上半年，市场需求趋缓，新增合同不足，推迟交货等现象增加，公司实现营业收入10.12亿元，同比减少8.80%，实现净利润8,483.49万元，同比下降18.04%。预计下半年800KV产品进入生产高峰，全年收入和利润同比仍然有小幅增长。

　　合营公司平高东芝经营稳健，2009上半年实现营业收入84,756万元,净利润14,342万元，继续保持着较高的盈利水平公司，公司按50%合并计提收益7170.82万元，计提的投资收益占上市公司合并报表净利润的84.53%。

　　09年4月，公司股东大会通过公开增发不超过1.5亿股，募集资金不超过12.21亿元。建设公司高压、超高压开关重大装备产业基地。项目建成后，预计实现营业收入50.49亿元，增量31.2亿元；利润总额5.57亿元，增量3.61亿元。公司发展目标为：2010年实现销售收入50亿元，2015年实现销售收入150亿元，2020年实现销售收入200亿元。

　　09年7月，平顶山市国资委将平高集团100%股权无偿划转给国网国际技术装备有限公司，国家电网公司将成为公司实际控制人。国家电网公司3年内将向平高集团注入资金50亿元用于项目建设，3年后实现销售收入150亿元以上。 织梦内容管理系统

　　长期评级为增持。09-11年EPS分别为0.40元，0.82元、1.15元，6-12月目标价为24元，对应2010年30倍市盈率，对应2011年20倍市盈率。

(股歌小编：Sachiel)