资金面和基本面正在局部悄悄发生量变

　　这轮反弹行情是在经济企稳预期基础上,由资金面推动的上涨,这是市场的共识。资金面无论发行带来的增量还是信贷释放的存量都是超预期的天量,对股市构成强大的推动力。然而经济下降虽然减缓,但还是处在低迷阶段,对市场仍然构成压力。目前,在基本面与资金面的较量中,资金面明显占据上风。但即使如此,如果基本面压力性质不变,这轮行情还是反弹性质。而随着时间的推移,这两种力量会不会发生改变呢？目前看,短期还不会有方向性的变化。经济快速衰退阶段刚过去,低迷的萧条周期不可能一跃而过,期待经济马上复苏不太现实。同时,宽松的货币政策总体还会延续,而且资金的流动性还存在累积效应。但局部看,这两股力量在悄悄的发生量变。随着经济筑底的逐步完成,基本面压力在逐步减轻,一旦经济完成从萧条到复苏的拐点,经济对股市的作用就会从压力变成动力;而资金面,由于货币政策的对冲性质,一旦经济步入复苏,流动性必然回收,毕竟现在释放的超常规流动性对未来的通胀构成巨大隐患。

　　那么,在两种力量从量变到质变过程中,股市行情会如何演绎呢？有三点值得注意,一是管理层对经济的判断。如果对经济过于乐观,可能会较早的、较大力度的回收流动性。这样资金的推动力减弱,而经济支撑力并未跟上,股市出现较大调整,所以管理层做出比实际要悲观的预期对股市更有力;二是股市对经济的反应。股市对经济预期乐观将会透支行情,而等待基本面好转,基本面从量变到质变需要时间,期待股市V型反转与期待经济V型复苏一样,不太现实;三是基本面最差阶段的过去,对应的可能是资金面最好阶段的过去。现在这两种反方向对冲力量的量变,反应资金主导的题材投机会逐步降温,而业绩主导的投资机会将逐步增多。 copyright dedecms

(股歌小编：Sachiel)