三季度建仓零售板块

　　进入5月份以来，世界经济触底回升的呼声不断，通胀预期再起，大宗商品价格持续上涨，市场再次将热点转向了存在经济复苏预期的周期性行业。但随着大盘进入高位，市场资金出于安全的考虑，开始寻求增长性明确的非周期性行业，从近一周的盘面看，食品饮料、医药生物、零售这些非周期性板块表现强于大盘。

　　国家统计局近日公布了5月份消费市场运行数据。5月份，社会消费品零售总额10028亿元，比去年同期增长15.2%。这已是消费增速连续第三个月回升，消费企稳回升的趋势得到进一步确认。而根据我们对上市公司的调研，4-5月份销售情况趋于好转，且好于预期，零售行业回暖的趋势正在进一步确立。

　　据此推断，零售行业二季度的业绩肯定好于一季度，中期业绩也存在继续超预期的可能，下半年零售板块存在超越大盘的机会。零售板块相对大盘的估值溢价只有1.4倍，处于历史水平的相对低位，未来存在一定的补涨要求。我们认为，对零售板块而言，三季度是建仓时机，四季度该行业将迎来复苏拐点，上调行业评级至“推荐”。

(股歌小编：Sachiel)