民族证券：平高电气 4季度经营状况平稳

　　预计08年平高电气全年业绩0.45元。初步预计公司2008年全年净利润2.28亿元左右，同比增长30%左右，每股收益0.45元左右。其中4季度净利0.6亿元左右，同比增长40%左右，每股收益0.12元左右。

　　本部订单状况良好。预计2008年本部实现收入25-26亿元之间，同比增长60%以上，盈利1.15亿元左右，同比大幅增长。其中4季度实现收入8-9亿元，同比增长30%以上，净利润0.3亿元左右。预计2008年全年本部新增订单34-35亿元之间，较2007年的25亿元增长40%左右，其中4季度新增订单7-8亿元之间。

　　东芝4季度订单较好。预计2008年平高东芝收入15-16亿元之间，与2007年基本持平，净利2.34亿元左右，同比下降15%-20%之间，其中4季度净利0.7亿元左右，同比增长10%以内，东芝经过上半年的调整后，下半年盈利状况有明显改善。预计东芝2008年全年新增订单22亿元左右，与2007年基本持平，其中4季度订单明显增多。

　　盈利预测与投资评级。综合国内电网公司和电源公司未来2年的投资情况，我们预计2009年-2010年高压开关年均需求增速在20%左右，公司本部收入增长20%左右，东芝收入增长20%-30%。我们将公司2008年-2010年每股收益分别调整为0.45元、0.57元和0.69元。以2009年业绩算，公司目前估值水平处于20-25倍的合理区域，维持谨慎推荐评级。

(股歌小编：Sachiel)