观望机构开始加入做多阵营

　　在刚刚过去的牛年首个交易周，上证综指累计上涨9.57%，并一举突破前期高点2100点大关，使投资者对牛年的股市充满了期待。

　　近期公布的国内经济数据已有所好转，同时市场普遍预期，在“两会”召开前应该没有利空政策出台，再加上大家对1月份信贷投放增量1万亿元至1.2万亿元的良好预期，都为做多的投资者树立了足够的信心，就连很多前期一直保持观望的机构也开始耐不住寂寞，逐渐加入到做多的阵营。很多基金也开始不断提高持仓比例，从而推动两市成交量的持续放大。A股市场是典型的资金推动型市场，只要不断有新的增量资金加入，后面的“逼空游戏”就完全可以玩下去。但值得注意的是，上证综指自1664点以来的反弹，除了在技术上严重超跌之外，并没有获得扎实的基本面的配合，对这一点，相信大多数投资者都看得很清楚，能够支持投资者继续看好后市的理由只有一个，那就是——趁着流动性阶段性过剩炒一把。

　　然而，随着各类解禁股的不断上市，A股的流通市值也迅速提高。截止到2009年2月6日，上证综指的收盘点位是 2181.24点，A股流通市值已达56499.42亿元。而在去年的8月8日上证综指以2605.72点收盘之时，A股的流通市值为55910.67亿元。可以说，按照A股流通市值计算，上证综指现在的点位相当于此前的2633点左右的水平。假设2008年全部A股的净利润水平能够与2007年持平，全部A股的市盈率也高达18.51倍。但从目前已经公布年报的业绩水平，以及近千家A股上市公司发布的2008年业绩预报情况来看，2008年全部A股的净利润同比很可能会出现负增长，市盈率水平比18.51倍还要高。由此看来，目前A股的整体估值并没有被大幅低估。 copyright dedecms

　　尽管短期A股市场已流露出逼空的迹象，但谁也说不清A股的做多能量能够持续多长时间。对此，笔者认为，投资者还应随时保持谨慎心态，甚至在某些时候要学会“放弃”，毕竟在目前点位介入是要承接一定风险的。无论在什么时候，投资者都应牢记“君子不立危墙之下”。

(股歌小编：Sachiel)