基本面制约上行空间

　　受美国等经济体经济复苏或晚于预期及国内企业盈利改善仍显乏力影响，银行、钢铁等大盘蓝筹股走势受压，而前期大幅炒高的题材股继续回落，使得近两日A股震荡走低。由于缺乏基本面的激励，A股上行空间有限，但充裕的流动性及经济层面不断出台的利好政策对市场仍将形成一定支撑，短期内A股出现持续性下跌可能性较小。

　　全球经济复苏前景依然朦胧。美联储4月份会议纪要显示，较之3个月之前的预期，美联储官员目前预计经济衰退程度会更深，未来两年经济复苏步伐会更加缓慢。此前公布的美国4月份房屋开工和建筑许可年增率均跌至记录低点，似乎验证这一看法。财政部公布的国内国有企业经济运行数据，4月份国有企业实现利润较3月环比增长0.5%，但实现营业收入环比下降5.1%，存货较3月末增长0.4%。数据表明，前期的财政刺激虽然止住了经济继续下滑的局面，但是经济的复苏还需时日。

　　截至4月1日，在拉动经济的四万亿投资中，中央政府公共投资已完成预算的44%，这将促使固定资产投资增长维持高位。政府在刺激消费方面也不遗余力，周二国家出台汽车、家电“以旧换新”补贴政策，另外，据传还有多项产业发展规划即将出台，包括新能源和节能环保等新兴产业。虽然政策的最终效用仍有待观察，但政府刺激经济政策所产生的反周期作用，对维护投资者的信心依然有效。 copyright dedecms

　　在经济没有复苏之前，适度宽松的货币政策有望延续。自去年11月以来，半年时间新增贷款超过6万亿，这一数字是去年全年的1.2倍。而日前审计署发布的审计公告称，资金并未全部注入到实体经济中，显然有部分资金流入金融资产或准金融资产，如股票、债券、房地产等，本周发行的今年首只3年期国债利率只有1.55%，已低于一年期定期存款利率，而此前10年期国债收益率也已跌破3%。这种现象出现无外乎两种解释，一是预期未来基准利率将下调，二是市场资金面极度充裕。而无论哪种情况，对股市而言都是有利的，至少可以提升股票资产的相对吸引力。

(股歌小编：Sachiel)