汽车行业：处底部区域 政策暖风频吹 短期关注2股

    1、2008年12月汽车销售同比下滑11.64%。其中乘用车12月下滑8%，商用车下滑23%。12月汽车业各子行业中仅SUV销量保持增长，商用车跌幅依然大于乘用车。2008全年销售汽车938万辆，同比增长6.7%，增长率比07年下降了15.7个百分点，为2000年以来最低增速。其中乘用车全年增长7.27%；商用车增长5.25%。

　　2、重点企业利润指标及出口。2008年汽车总计出口61.79万辆，同比增长12.7%，出口比例为6.59%。11月出口量2.91万辆，同比大幅下降57%，下滑幅度较上月加大。2008年前11月汽车业重点企业合计主营业务收入同比增长为13.25%，利润总额同比下降0.53%。11月各项利润指标均有较大下滑，利润总额单月同比下降64%、毛利率降低3.6个百分点，销售利润率下降4.26个百分点。

　　3、汽车业动态：汽车产业调整振兴规划出台，覆盖范围与力度超出预期；汽车整车产成品库存率降至4年最低点；国内成品油价再度下调。汽车消费和发展环境不断改善。

　　4、二级市场表现：在2008年12月投资月报中，我们提出“行业仍在探底过程中，利好政策积蓄复苏动能。”近2个月汽车行业受政策刺激、加上前期超跌，板快股票上涨较多。近1个月汽车整车板块上涨9.57%、零部件板块上涨了12.35%%。其中福田汽车相对大盘上涨了39.54%、一汽富维相对大盘上涨了38.51%。 本文来自织梦

　　5、投资建议：短期可关注轻卡龙头。2009年汽车行业投资主旋律是“紧跟政策”：乘用车消费环境大幅改善、商用车受益于投资拉动政策。2009年1月14日国家出台的振兴规划中，出资50亿对轻卡和微客行业进行扶持，鼓励农村运输用车换购，我们测算该政策至少能拉动轻卡、微客行业25万辆的换购需求，提高行业增长率2.6个百分点。建议短期可以关注轻卡类汽车股，主要上市公司为：福田汽车（600166）、东风汽车（600006）。此外，由于企业经营压力和业绩的不确定性，本月我们下调上海汽车（600104）、江淮汽车（600418）投资评级为“中性”。

(股歌小编：Sachiel)