轮胎行业：天胶去库存化完成 开工率已满负荷

发布时间：2009-10-02 23:51来源：字号：大 中 小

    事项

    轮胎行业的去库存化已于2月初结束；目前天胶维持低价运行；风神股份、黔轮胎的工程胎、载重胎满负荷运转，相关产品毛利率大幅回升。

    主要观点

    一、行业最新概况

    天胶去库存化已经完成

    由于08年天胶价格大幅上涨，对行业造成了很大的经营压力，特别是高价天胶库存的影响一直到09年2月初才完全消化，目前行业都开始使用大量的低价胶。预计未来天胶价格仍将保持低价运行，相关公司的成本将大幅降低。

    受益于各国政府投资，工程胎供不应求的局面已经出现

    尽管08年受经济危机的影响，08年4季度各公司面临很大的经营压力，但随着09年各国投资计划的实施，带来了工程机械和运输的大量需求，从而拉动了对工程胎和子午胎的巨大需求。根据几家上市公司的情况来看，各公司的工程胎都开足马力生产，但仍然满足不了市场需求。以风神股份为例，现在公司有较多的工程胎订单因产能限制不能接。

    天胶价格低位运行，轮胎行业毛利率迅速提高

本文来自织梦

    轮胎主要原材料为天然橡胶、合成橡胶、钢帘线等，原材料占成本的70％左右。我们分析了各公司拳头产品全钢子午胎的成本构成情况，天胶在原材料中的占比最大，天胶的供应情况及价格波动将对轮胎公司的生产经营产生重大影响。

    天胶价格走势一般为“两头高中间低”，即年初、年底高，年中较低，而现在处于停割期应该是涨价的，可是天胶价格反而低迷，同时世界天胶的供需是属于比较均衡的，我们认为未来天胶价格仍将保持低位运行态势。

(股歌小编：Sachiel)