农业板块估值优势不明显

发布时间：2009-10-03 00:11来源：字号：大 中 小

    由于糖料种植面积下降、产量不再大幅增长,糖价有望上行,利好糖业股。

　　多数农产品价格止跌企稳或继续上行。粮食价格稳中有升,2009年中国粮食种植面积继续增加,粮食产量可能再创新高,粮食价格大幅上涨缺乏基本面支撑,但国家大幅提高了粮食收购最低保护价。09/10制糖期（下榨季）糖料种植面积下降,下榨季食糖产量不再大幅增长,预计糖价继续上行。其他品种如生猪、海参、苹果汁等价格预计止跌回升或逐步上行;番茄酱价格稳中略降。

　　看好玉米种子、动物疫苗、制糖、肉制品、乳制品、活性酵母等子行业。2009年杂交玉米种子行业库存接近合理水平,价格普遍上扬,先玉335、登海超试系列热销或有望热销;猪蓝耳病弱毒活疫苗下半年将启动生产,并可能进入“秋防”招标;肉制品、乳制品、活性酵母等子行业景气持续好转或回升。

　　食品行业重点关注龙头

　　投资主题:行业变化与估值提升。具体而言,农业关注行业变化,食品聚焦估值提升。农业板块估值优势并不明显,上市公司业绩也缺乏持续增长潜质。农业板块的投资机会更多是由行业、公司变化所致。

　　而食品行业重点关注龙头上市公司估值提升的投资机会:1)食品主要子行业景气持续复苏或向好;2）龙头公司相对估值水平并不高,目前主要龙头企业PE在26倍左右（对应09EPS）,相对市场溢价水平处于低位（1.15倍,均值1.4倍左右）,合理PE期望回升至30~35倍。

　　关注相关公司

　　可以关注的农业上市公司:中牧股份（600195）、南宁糖业（000911）。基于行业变化和公司业绩增长研判,我们推荐:中牧股份（600195）、敦煌种业（600354）、登海种业（002041）;基于价格回升或上涨预期,我们推荐:南宁糖业（000911）;好当家（600467）、獐子岛（002069）和国投中鲁（600962）。

　　可以看好的食品上市公司:安琪酵母（600298）、*ST伊利（600887）、双汇发展（000895）。基本理由均为行业景气复苏会回升,公司业绩持续增长,估值水平具有提升空间。

　　还可以关注基本面相对较好或经营改善趋好的农业食品上市公司:绿大地（002200）、农产品（000061）、天康生物（002100）、三全食品（002216）、顺鑫农业（000860）、新希望(000876)、中粮屯河（600737）。

(股歌小编：Sachiel)