电气设备：主设备第六次招标 设备商份额提升

发布时间：2009-10-02 06:23来源：字号：大 中 小

    国网第六次主设备招标除550kV等级GIS外，其他产品虽仍有下降但开始趋稳。国网第六次招标由于启动了西北电网几个750kV变电站的招标，因此变压器同比招标容量较08年第六次数据（没有750kV招标）上升了20%。而可比的220kV-500kV来看，全部产品除550kVGIS外，其他产品招标量依然下降，但下降趋势已经不明显。考虑到行业建设需求依然较大，而且用电量回升趋势明确，后续招标量应逐步提升。

　　主要上市公司市场份额上升。变压器行业，特变电工的市场份额上升最为明显，尤其在500kV电压等级。我们判断08年由于公司产能不足，接单有所限制，造成市场占有率不算很高。而随着09年的产能逐步释放，市场占有率明显上升。高压开关行业，江苏如高、平高电气在220kV隔离开关领域的市场份额上升明显。

　　而组合电器领域竞争激烈，没有出现市场份额集中的趋势。

　　部分上市公司通过市场份额的上升，缓解由于行业招标量下降带来的压力。变压器领域，特变电工在500kV电压等级的市场份额大幅上升，虽然行业招标量同比下降41%，但公司的绝对中标额依然达到54%的正增长。高压开关领域，平高电气09年加大220kV电压等级隔离开关的销售，中标数量增长明显。而江苏如高虽然市场份额上升明显，但由于行业招标数量的明显下降，公司订单依然有压力。

　　我们的观点：龙头公司市场份额的上升一定程度缓解了招标量下滑带来的订单增速压力，随着整体招标量的企稳回升，行业逐步向好。短期依然关注行业事件带来的个股机会。我们认为由于电网建设投资滞后于用电量的回升，整体出现大规模招标的可能性不大。延续我们前期的观点，招标量企稳回升是必然，只是量可能还是稳步小幅提升，行业逐步向好。对于龙头公司而言，通过市场份额的提升可以一定程度的缓解总体招标量下降带来的订单压力。但由于很多公司原有市场份额已经处于较高水平，且市场竞争相对激烈，整体提升的空间有限。不过招标量企稳回升的趋势已然明确，上市公司订单压力最难过的时期已经过去。

　　短期看，我们认为行业已然开始好转，但还未到全面向好的局面。不过由于行业数据的逐步转好，行业确定性增长的趋势依然明确。考虑到相对于其他板块的前期上涨，整体电力设备估值已经趋于合理。而作为长期未涨的防御性品种，机构关注度逐渐回升。我们认为近期行业事件可能成为催化剂，如10月份国网公司四季度工作会议及11月份国网公司智能电网会议等，关注个股投资机会。

(股歌小编：Sachiel)