中投证券：同方股份 创业板开通将释放公司前期科技投入

　　投资要点：

　　公司09年半年报国内收入下滑5.13%，国外收入下滑了43.33%，营业利润仅下滑3.08%，净利润增长10.23%，总体上优于硬件行业，弱于软件行业，低于我们预期。

　　9月2日，中国证监会副主席刘新华在第十届中国金融发展论坛上表示，证监会将努力推动国内证券市场的持续稳定健康发展。对于即将推出的创业板，要做好之前的各项准备工作，完善配套机制，认真做好审核监管工作，确保创业板适时推出，稳固平稳运行。创业板的推出对多业务、多子公司的IT企业是一次释放。

　　创业板的开通对国内前期靠政策支持和银行贷款来进行科技投入的企业无疑是重大利好，公司中报显示拥有51家控股子公司，34家联营公司，55家参股公司，创业板的开通给公司庞大的资产整合提供了机会。

　　随着国内3G通讯网的建设，物联网的广泛应用成为可能性，公司联营公司北京亚仕同方科技有限公司由法国ASK公司与清华同方股份有限公司于2005年9月合资建立，是一家集RFID电子标签研发、生产、销售于一体的高科技制造型企业的，供应RFID票卡、电子标签，公司持股49.99%，行业发展前景是美好的，但需要时间。

　　维持公司强烈推荐评级，由于金融危机影响到全行业的科技投入，我们下调了预测09、10、11年EPS分别为0.41元、0.60元、0.81元，净利润增长超过40%，考虑目前行业复苏明显，而且创业板开通在即，公司净资产高达7.41元/股，目前A股平均市净率3.3倍，科技股更高，给予公司3倍市净率估值，目标价22.2元，相当于10年37倍市盈率，维持强烈推荐评级。 copyright dedecms

(股歌小编：Sachiel)