医药板块防御性优势明显

　　年初以来，医药行业指数涨幅不到20％，明显小于其他行业。而在近期大盘动荡之时，医药板块明显稳定，显示出一定优势，预计未来该板块仍有表现机会。

　　其一，业绩因素是基础。3月、4月是年报、季报密集公布期，医药板块2008年业绩出色、2009年增长明确，加之股价近期滞涨，有望依据业绩迎来一波行情。

　　其二，防御特点较明显。医药行业受宏观经济影响较小，同时在医改的大背景下，需求不断上升，医药公司盈利有一定保障，因此医药股再次成为资金的避风港是可以理解的。良好防御性而且具备发展空间，医药行业仍是较好的稳健投资标的。

　　其三，投入带来大增长。医药产业并未因为金融风暴和经济危机放缓投入，从固定资产投资情况看，2008年行业仍然在扩张。很多企业认为经济危机降低了资本开支，而且给项目和资产并购带来机遇。政府提出未来三年投入8500亿元推动医疗卫生体制改革，给行业发展吃下了定心丸。8500亿元给医改注入了资金支持，为做大做实医疗卫生保障提供了物质基础。以政府投入对个人和社会医疗卫生支出的带动估计，未来三年全国医疗卫生费用累计支出5.4万亿元，这给医药行业发展带来了新的增量蛋糕。

　　其四，医改推出提振行业前景。前期国务院常务会议通过《关于深化医药卫生体制改革的意见》和《2009-2011年深化医药卫生体制改革实施方案》。从2009年开始，逐步在全国建立统一的居民健康档案，推进公立医院改革，加快形成多元化办医格局。3月7日卫生部部长陈竺表示，备受关注的新医改方案两会后将马上公布。新医改的推进，对整个医药行业将产生深远影响，医改方案及其细则的推出，将提振市场对医药板块。从大的背景看，政府增大投入带动个人和社会支出，整个医药卫生市场面临扩张机遇，这对医药企业来说是普遍利好，特别是细分子行业龙头公司。短期基本药物、商业流通、医疗器械等领域，受到基本药物制度以及基层医疗中心建设等政策性推动明显，高端专科药物、疫苗等产业的收益更具有长期性和持续性。 copyright dedecms

　　总体而言，当前宏观形势仍不明朗，医药行业以其需求的刚性特点，加之医改的刺激，未来依然是资金重点关注的行业。优质公司得到一定的估值溢价是合理的，其表现势必将成为市场的亮点。我们认为，目前投资医药行业仍将围绕着医改受益的领域展开，分化也会比较明显，坚持“自下而上”进行投资选择。

　　考虑到行业内个体差异较大，投资者在具体选择个股时一定要进行时、点等的全方位分析。投资者可从以下线索中寻找：业绩具可持续成长能力的、在新药研发方面有进展的、重组正在稳步推进的以及业绩扭亏为盈或摘帽等。

(股歌小编：Sachiel)