商业板块：持续向好可期 逢低适当留意

　　本周商业指数与大盘指数相比明显抗跌，预计在大盘表现不佳的背景下，消费类股如商业类股仍为进可攻退可守的品种。对于稳健型投资者来说可继续适当留意商业板块的机会。理由如下：其一、上半年，连锁业态、内地城市、集中度较高的城市的零售公司增长较快。 二季度商业零售行业整体盈利明显回升。二季度营业收入增速由一季度的2.92％上升到2季度的7.84％,净利润增速由1.44％上升到18.14％，平均毛利率由20.93％上升到21.53％。百货子行业主要上市公司的营业收入增速高于行业整体增速1.13个百分点，其中银座股份（600858）、成商集团（600828）、兰州民百（600738）和鄂武商的营收同比增速均在15％以上，合肥百货（000417）、新华百货（600785）、欧亚集团（600697）、广州友谊（000987）等区域性龙头的营业收入和净利润都有比较明显的增长。而8月份多项零售指标出炉，其中月度社会消费品零售总额同比增长15.4％，增速较7月份提高0.2个百分点；8月份千家核心商业企业零售指数为今年以来最高，而百家重点大型零售企业零售月度增速达到19.62％，为近一年来第三高单月增速；淡季不淡在一定程度上体现了消费需求的强势反弹。 其二、预计四季度整体业绩显著回升。四季度起，零售行业将进入半年的消费旺季，由于去年基数较低，行业净利润同比增速可能会大幅超预期。即将来临的黄金周由于包含了国庆和中秋两个节日，相比以往假期更长，会带动新开门店的人气和人流量。  织梦好，好织梦

　　综合而言，随着消费者信心的恢复、物价逐步走出低谷、促消费政策的深化，加之零售旺季的到来，商业零售行业持续向好可期。而且部分优质公司全年业绩确定性增长强，仍存提升空间。从长期来看，商业零售行业投资机会来源于龙头公司对区域的整合，来源于改制后企业活力的释放或者新业态、新模式下企业取得的超额收益。建议关注有估值优势强、盈利弹性大；资产重组预期明确；受益上海世博会的上市公司。

(股歌小编：Sachiel)