四季度关注中游行业

发布时间：2009-10-02 06:21来源：字号：大 中 小

　　中信证券发布最新研究报告，维持其前期对上证综指2700-3200点的区间判断，行业配置上其建议继续关注中游周期成长性行业，如汽车、电子、工程机械、家电、造纸、银行。

　　报告称，当前在经济复苏进入确认期、同时流动性拐点已现的情况下，上游资源和原材料价格难以像上半年一样，形成持续性上涨预期。因此，中信证券坚持“上半年看价、下半年看量”的观点，建议投资者四季度将配置重心转移到机械、汽车、家电、电子等销量敏感型的中游行业。

　　报告建议的股票组合包括：上海汽车（600104）、一汽轿车（000800）、生益科技（600183）、大族激光（002008）、三一重工（600031）、中联重科（000157）、招商银行（600036）、工商银行（601398）、格力电器（000651）、青岛海尔（600690）、博汇纸业（600966）。 

　　就短期A股走势而言，报告认为，国庆节前中国仅有工业企业盈利数据要公布，考虑到该指标较为滞后，对市场冲击较小，预计节前市场将趋于平淡，A股可能重新进入震荡期。

　　中信证券特别提醒，目前市场的不确定性集中在全球股市和国内宏观政策取向上。 

　　近期美股持续反弹且屡屡创下反弹新高，国庆休假期间其是否出现回调，令A股市场担心；其次，制约A股市场的最大不确定性集中在政府明年的宏观政策取向，是继续执行适度宽松还是更偏中性的货币政策，若是后者，A股市场中期的上涨空间势必受到制约。 

　　政策判断方面，中信证券认为，国庆前后政策维稳的基调不会改变，从中共十七届四中全会公告以及中国工业和信息化部最近下发的指导意见来看，大都认可国内经济形势已经出现稳固迹象，但普遍对当前外部经济复苏未抱太大希望。 

　　报告指出，未来政策走向将在保增长基础上，加大“调结构”的力度，这可能催生结构性投资热点，如新能源、低碳经济以及为促进民间投资而放松准入门槛的服务业。

　　此外，中信证券注意到，在本轮经济周期中，预示制造业利润增速的各类先行指标基本都在2008年7、8月见底，由此预计，上游制造业利润增速在2008年11月见底，中下游制造业的利润增速在2009年2月见底。

　　中信证券相信，利润增速见底后，制造业上、中、下游的利润增速将会在未来呈现快速上升的态势，上升趋势至少要维持半年，次序将是先上游制造业，后中下游制造业。

(股歌小编：Sachiel)