继续冲高 年末做帐行情能走多远？

发布时间：2009-10-25 00:08来源：华泰证券陈慧琴字号：大 中 小

　　周一在上证指数收复60天均线和2000点后，大盘在内动力较强的态势下，多头高举高打，继12月4日在1965点——1985丢下本轮反弹行情之后，周一上综指继续留下2019-2038点的第二个跳空缺口。汽车、交通运输、地产和信息设备等板块强势反弹，苏州高新、上海电气、西单商场、中卫国脉、航天通信、南天难信息和新大陆纷纷强势涨停，有100多家个股涨停。上综指以2090.77点收盘，涨72.12点，成交1189.5亿元，深成指以7528.63点收盘，涨249.48点，成交539.2亿元。两市只有部分前期涨幅较大的品种出现回落和整固行情。

　　本轮自1664点以来的反弹在货币(财政)政策、内需拉动和市场估值形成共振后，在政策起重要作用下，目前市场处仍在政策底探明后的反弹阶段，政策利好累积效应使得本次反弹时间和力度较大。

　　从上周盘面上看，板块方面如创投、融资融券、股指期货、农业、地产、上海本地股、新能源、科技股都频频走强，基金向二线低估蓝筹发起冲击。市场再度释放做多信号，而地产、煤炭、钢铁、汽车和农业等板块轮动表明华夏、南方、博时等一线基金和广发、交银和银华等二线基金均有加仓动作，再度释放了做多信号，上周社保三季度增仓股同样可圈可点。随着基金重仓股的全面活跃以及股指期货、融资融券等金融创新业务的渐行渐近，热点多极化趋势仍将呈现不断扩散和深化的态势。主流机构重仓股的跟进，使得市场人气继续维持在较高水平。本次成交金额是今年三次反弹成交量释放最大的一次，主要集中社保、汇金和法人帐号三大做多主力，以及游资的全线强势出击。12月份是上市公司业绩的“真空期”，而投资者关注的焦点均落在暖风频吹的政策面上，这使得市场具备了阶段性活跃的契机。

织梦好，好织梦

　　近年，基金向来都有年末“做市值”的表演习惯，随着最终考核基准日的逼近，基于排名需求将会刺激部分基金重仓股活跃。最新公布的基金持仓情况来看，金融、地产、机械、煤炭等行业都是其重点配置的投资品种。消费类品种的投资比例也有明显提高，因此在年关冲刺过程中权重股的股价存在上浮动力。基金年底在局部板块中局部个股中寻找机会，基金会对重仓的板块进行适度加仓，未来行情取决于基金的加仓力度的大小。由于基金仓位较低，后市机构盘中打压增仓股成为常态，任何一次回调也都将是逢低介入部分蓝筹个股的良机。

　　年报业绩预增股会因为良好的基本面而受到欢迎，内需拉动受益板块由于基金近期增持，这两类个股在岁末年初阶段适宜重点关注。同时一些游资认定基金年尾会拉净值,进而买入基金重仓股(如浙大网新、上海机电)，从而拉高了基金重仓股的市值。

　　一年一度的中央经济工作会议即将召开，会议将为2009年的经济工作最终定调。会议的基调将是“实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，会议将释放更多刺激经济的积极信号，以达成明年经济增长8%的目标。中央高层近日确定了“保增长、扩内需、调结构”的九字方针，在此方针之下，增加居民收入、刺激消费，应是下一步“更周密措施”的重点之一。按照惯例，在中央经济工作会议确定2009年经济大政方针后，国家发改委、央行和财政部将分别召开工作会议，制订出货币供应和信贷投放计划，及财政支出计划报国务院审批，最后在2009年人大会议上通过。本次会议可能对调高个税起征点，减轻普通民众负担，股票红利税、提高农民收入、促进汽车与住房消费等方面出台超预期的利好政策。谈及房地产信托基金、产业投资基金，为此投资者逢低关注爱建股份和安信信托等信托股。

　　本轮行情的催化剂是政府推出的保增长措施，市场的热点也可能往这个方向扩散和延伸。 基建投资受益板块(机械、水泥、建筑)、铁路投资之外，医药、农业、节能环保、自主创新等行业将有望从中获益。因此，上海机电、方大碳素、星马汽车、敦煌种业、泰豪科技、西藏天路等仍可逢低关注。

　　总体来看，在热点个股活跃、政策预期强烈、成交量稳步放大的赚钱效应背景下，市场仍有冲高潜力。投资者可把握题材股和蓝筹股的轮动，围绕政策预期关注消费、农业、电信投资等板块。

　　另外，近期保险资金整体有所减仓，但是仍对对受益内需拉动明显，具有核心竞争力和主业增长的医药、零售、机场广州药业、华联综超、复星医药、青岛海尔、北京城建以及本轮反弹以来的滞胀煤炭国阳新能等逢低增持。

　　当然，就短期而言，市场突破60日线表明这轮反弹的级别强于年内的其他反弹。政策面的连续出台利好在一定程度上扭转了投资者的悲观预期，而“赚钱效应”的显现对吸引资金入场也起到了至关重要的作用。但是，不可否认的是，经济刺激政策的出台并不意味着宏观经济下行的拐点开始出现，事实上，从政策利好到企业见效也需要很长的时间周期。2008年年报上市公司的经营业绩仍将面临严峻的考验。限售股解禁的压力虽然有所淡化，但还是不容忽视。 12月份A股市场将承受233.1亿股限售股解禁带来的压力，解禁市值高达1794.85亿元，这是今年仅次于8月份解禁规模的第二大高峰。由于连续上涨，市场短期累积了不少获利盘，防止震荡。投资者在后市大盘继续快速冲高的时候减持前期大幅获利的筹码。

(股歌小编：Sachiel)