箱体震荡将是主旋律

    本周大盘震荡上行，最高摸至2999点，在上周出现单针探底的短期见底锤子周K线之后，本周收出了周中阳线，组成了早晨之星的底部K线组合，预示着在快速下跌之后，市场有所恢复信心，有利于9月行情的稳步发展。

    目前支撑市场保持稳定的有利因素有二：一、虽然7月份固定资产投资和银行新增贷款数据的下降引发了对"保增长"可持续性的担忧，但本周五公布的八月份统计数据显示，1-8月份城镇固定资产投资11.3万亿元，同比增长33.0%，超出市场预期，居民消费价格环比增长0.5%，6个月来首次由负转正，8月份人民币贷款增加4104亿元，8月末金融机构本外币各项贷款余额为40.75万亿元，同比增长33.30%，这无疑显示出市场的流动性并没有出现萎缩，有助于大盘在九月份获得下档支撑。二、速放行基金"一对多"业务、放宽单只QFII申请限额、九月份指数基金的发行和建仓将为市场提供真实资金供给，由于已开工项目的后续资金需求，新增信贷有望在3000-5000亿之间稳定下来，使新增信贷具有刚性，有助于稳定九月份流动性预期。

    当然，未来流动性趋紧使得估值扩张的难度加大，业绩基本面对股价的支撑至关重要。温家宝总理9月10日在夏季达沃斯论坛开幕会上指出，要保持投资合理增长，优化投资结构，提高投资效益，淘汰落后产能，推动兼并重组，防止重复建设，可见"保增长"与"调结构"已实现地位互换，"保增长"将被"调结构"所取代。目前上市公司业绩增长的预期较为乐观，但更多超预期的迹象在"调结构"背景下难以看到，大盘呈现区间波动格局可能性较大。 织梦内容管理系统

    从技术面来看，目前大盘的日K线走势与2000年8月下旬以来的走势极为类似，都是通过一日快速下挫后形成两头形态，五小浪下跌企稳后再度反攻前高点，但之后主要还是构成了中期箱体震荡的格局。历史会重演，但不会简单地重演，能否震荡上行再次挑战3400点一线目前还很难断定。短期来看，8月17日沪指3039-3020点的向下跳空缺口和60日均线处粘合在一起有较强的反压，7月29日3454高点和8月4日3478高点的双头的颈线位3174点对股指上行构成较强的上档压力，大盘上冲三千点之后的上方阻力较重。由于市场整体仍处于行情内容结构与资金结构的切换调整期，因此，稳定行情的大盘向上空间不一定会很大，而暴跌与暴涨都不是管理层所愿意看到的，箱体震荡将是九月份的主旋律，因此，当"国庆行情"显露出较强的向上动能时，如向上突破3300点一线时，可能不是追涨的时机，而是离场的信号。

    在大盘保持箱体震荡过程中，"弃大盘，炒个股"的赢利模式可能会大为盛行。在去年底至今年7 月份的股市表现中，强周期板块远优于弱周期。根据热点板块半年往往转换的惯例，在8 个月左右的强劲表现之后，强周期板块中期继续跑盈大盘的可能性也在明显降低，后市热点逐渐转向包括大消费在内的弱周期和业绩稳定板块，吃（食品饮料）、住（住宅消费）、行（乘用车）、玩（旅游、传媒、网络、电信服务、娱乐休闲）、健（医疗保健）等消费升级板块将受到防御资金的关注。如果一定要以新泡沫医治旧泡沫破灭的创伤，那就只能吹新泡沫，低碳经济、绿色经济为代表的新能源、智能电网、新材料、生物医药等产业将成为进取型资金的香饽饽。 

(股歌小编：Sachiel)