二三线股超跌反弹

发布时间：2009-10-25 00:21来源：陈实字号：大 中 小

    基金经理：陈实；报告日期：2007年10月31日；第1469期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：752.71万元；资金余额：248.32万元；总值：1001.03万元；总收益率：901.03%。 

　　持仓品种：(1)歌华有线4.8万股，买入成本7.25元；(2)泛海建设3万股，买价13.39元；(3)攀钢钢钒12万股，买入成本8.24元；(4)铜陵有色3万股，买价28.70元；(5)平煤天安2万股，买价47.93元；(6)中国铝业2万股，买价50.62元。 

　　周三是中国石油网上申购冻结资金的解冻日，在当天市场走出震荡上涨行情，但两市成交量较本周二放大40%左右，暗示前期申购中石油的资金有一小部分回流进入二级市场。 

　　从周三的市场盘面情况来看，前期领涨的权重指标股走势疲软，但小市值品种出现了普遍上涨，导致当天尽管指数涨幅不大，但个股行情相对活跃。我们认为这有可能预示着市场风格轮换的开始，由于之前有较长一段时间市场陷入了“二八”甚至“一九”局面，多数市场参与者赢了指数但并未赚钱，相当部分的小市值品种形成了较为深幅的下跌，因此在市场趋势相对和缓之后，这类个股最具有反弹的动力。 

　　截止目前，上市公司2007年三季度业绩已经全部披露完毕，前三季上市公司净利润同比增长了64%，其中投资收益贡献率约30%左右，如果扣除掉这一因素，则前三季度上市公司的净利润增长大致在49%，预计全年上市公司净利润增长应保持在60%以上(包括投资收益贡献的利润)，如果剔除掉投资收益的贡献，全部上市公司的净利润增长也应该达到50%以上的水平，这是一个很高的业绩增长水平。我们认为，如果上市公司的净利润增长能够超过50%，而之前的调整行情中估值水平已经显著下降，令其PEG小于1，那么就具备了较大的反弹机会。 

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　　当然，我们坚持认为市场在6000点以上的估值泡沫较为显著。短期来看，受解冻资金入市推动所形成的上涨行情，将在沪指6000点之上形成多空分岐，届时指数的震荡应当在所难免。我们认为当前的操作策略仍应注意控制仓位，同时我们应当密切关注周边市场尤其是美股走势的变化情况。由于目前市场对美储联降息预期有所减弱，美股出现了一定程度的震荡，而如果美联储不再降息，则可能为中国央行加息打开空间，这也将成为导致大市震荡的一个主要原因。

(股歌小编：Sachiel)