十大措施确立1700点政策底

发布时间：2009-10-25 01:34来源：上证综研瀚民字号：大 中 小

     11月中旬，国务院出台了扩大内需的十大措施。这不仅会使中国经济的基本面发生重大变化，同时也很可能意味着1700点在今后相当一段时间内，都会成为支撑股市的政策底。
    
    回顾过去半年多时间的政策举措，明显对股市产生作用的主要有三次：一是4月底的降低印花税，二是9月中旬的三大救市政策，三是11月中旬的刺激经济十大措施。如果说前两次“救市”是治表的话，第三次救市就是治本，这将终结一年多以来市场的持续跌势。
    
    第一，4万亿元投资规模将改善未来两年中国经济的基本面。根据国务院的安排，到2010年年底，将直接投资4万亿元实施一系列的工程建设。换算成美元的话，大约相当于6000亿美元。尽管跟美国的7000亿救市计划相比，我们还“矮”了一截，但中国的刺激内需政策跟美国的救市，至少在两个方面意义和影响是不一样的。首先，美国7000亿美元只占其GDP的5%，而中国的6000亿美元占到GDP的15%。从占经济总量比例来说，中国刺激内需政策的力度远远超过美国。其次，美国的7000亿美元主要是用于救市，属于补窟窿性质，是病人生病了，给他输液、吃药。而中国的6000亿美元主要是投入基础设施建设，是强身健体，性质完全不同。 dedecms.com
    
    第二，扩大内需举措有争分夺秒、刻不容缓的意思。按照国务院的安排，今年第四季度就将先安排1000亿元的中央投资，将带动社会投资，总规模达到4000亿元。温总理强调，落实十大措施，出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实。快、重、准、实这四个字，让人看了感到十分振奋。从紧缩到扩张，总的感觉是完全转向了。从根本上讲，中国资本市场还是一个封闭的市场，尽管它会受到外部因素的干扰，但起决定作用的，仍是国内经济的走向。也就是说，判断A股的趋势，要考虑华尔街的涨跌，但归根到底，决定股市运行趋势的，仍是国内经济政策。如果经济政策的基调已经完成了从紧缩到扩张的逆转，那么股市长期以来走熊的局面也即将走到它的终点了。
    
    第三，1700点形成底部是各种利好由量变到质变积累的结果。回顾过去几个月的市场，各种利好政策尽管就单项来说，都没有起到一招定乾坤的效应。但这些政策累积起来，情况就发生了质变。两次大规模降低印花税，从本质上是降低了市场的交易成本；规范和分流大小非减持，从本质上是降低市场供给；鼓励大股东在二级市场增持自身的股票，是增加市场的有效需求；提高上市公司分红的比例，是给投资者实实在在的投资回报。所有这些举措，很难说哪一项是更有效。由于有这样一些政策性利好的积累，就使得这次十项增加内需的重大经济政策，成为了大盘启动的导火索。

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    总的来看，不管国际资本市场如何变化，决定沪深A股涨跌的根本因素还是市场内部的供求关系。笔者相信市场复苏的道路依然会艰难曲折，但只要单边跌势止住了，一切都会发生根本性的变化。问题的关键是我们要及早从熊市的思路中走出来，本着“快、重、准、实”的精神，彻底改变思维方式，迅速适应已经逆转的市场。 

(股歌小编：Sachiel)