推动市场回暖的两大动力 炒股跟着政策走

    　从9月中旬以来，持续一年的单边跌势发生了重大变化。在最近的3个月里，股市缓慢回暖。尽管上涨的过程反复曲折，异常艰难，但总的来看，由于经济和资本市场政策发生了重大变化，加上高换手带来的市场成本不断抬升，回暖的趋势仍是市场的主基调。 

　　（1）政策基调的逆转是股市回暖的根本原因。从9月18日的三大救市政策出台开始，一直到11月初的4万亿元刺激经济计划的出台，再到11月27日108个基点的大力度降息，这三项政策是一个整体，它终结了持续一年的绵绵阴跌走势。的确，按传统的说法，股市是国民经济的晴雨表，但更确切地说，在近20年的证券市场发展过程中，股市是国民经济政策的晴雨表。在股市和经济政策之间，政策是因，股市是果。政策变了，市场的基本波动趋势也会发生变化。 

　　从1994年的三大救市政策到1999年的13道金牌遏制疯狂的网络经济泡沫，股市的实践反复在证明一个简单的道理：市场的基本趋势是由政策基调奠定的。笔者在这里之所以要强调“基本趋势”这四个字，只是想说明它的次级波动和局部波动也许与政策基调没有必然联系，但就基本趋势来说，大盘的涨跌应当由政策导向决定。认识到了这一点，我们就不会为盘面的涨涨跌跌或者是阶段性的起起伏伏而过分烦心。  织梦好，好织梦

　　（2）高换手抬升了市场的成本，推动了指数的上扬。从9月18日以后，市场的活跃程度明显增强，沪深两地市场始终保持了千分之三的日换手水平。据有关数据反映，以上证指数2000点为标准，沪市的流通总市值为3.5万亿元，深市的流通总市值为1.5万亿元，两地之和为5万亿元。按9月中旬以后的成交金额估测，大概33个交易日一个半月左右可以使市场换手实现100%。 

　　9月18日至今，一共是62个交易日，指数实现了200%的换手。也就是说，不管过去的成本怎样，目前的60天均线代表的是市场的平均持股水平。本周末的位置在1960点。由于指数的波动始终是贴着市场成本运行的，可以说正是由于市场成本的高企，才推动了指数的缓慢上扬。为什么市场成本抬升以后，指数就必然上扬呢？因为随着宏观经济政策和资本市场政策基调的转变，投资者已经认识到割肉不是明智之举，甚至也可以说，跌到这样的位置，市场想割肉也割不动了。如果不割肉成为一种市场共识的话，成本就必然推动指数缓慢上移。从这个角度来认识9月中旬以来的行情，与其说是政策基调的扭转改变了市场运行的基调，不如说是在成本的推动下，指数被动上移。 

　　我们将成本推动指数上扬进一步分成三个阶段：9月18日三大救市政策至今是60天左右，60天均线在1960点；11月初出台4万亿元刺激经济的计划，至今是31天，30天均线也在1960点；11月27日的降息措施至今是17个交易日，20天均线在1970点。正是在以上这样一些均线的推动下，我们看到了指数缓慢而艰难地向上运行，成本推动型行情的特征非常明显。  copyright dedecms

　　总之，政策基调转向了，市场成本抬升了，投资者能够赚到钱了，这是年末岁首发生的重要变化。  

(股歌小编：Sachiel)