马红漫：指数调整要到年底

发布时间：2009-10-25 02:43来源：上海证券报马红漫字号：大 中 小

　　股票市场作为实体经济运行的先行指标，往往会提前三个月到半年预示经济变化。但无论股票市场如何超前，实体经济运行总归是牵制走势的根本因素，股市回归或等待实体经济跟进，就成为行情的第二阶段特征。这一阶段的市场表现就是实体经济逐步企稳并走好，而股市则出现剧烈的波动甚至是短期的急速暴跌。
　　
　　市场暴跌的内在原因是资金流动的变化，也就是大量的社会资金从股市撤出，转而回流实体经济之中。近期的一些调查显示，出口企业订单已经开始明显回升，尽管订单还无法达到繁荣期的状况，但是至少已经出现了持续稳定的增长。此外，在东南沿海和珠三角地区，"劳工荒"的现象再度出现，这不仅表明就业市场供求关系大幅改善，也表明实体经济复苏的态势得到了印证。实体经济复苏需要大量的资金支持，而前期流入股市的资金也正因为赚钱效应丧失逐步回流。此消彼长之间，股票市场的走势自然会出现弱化。如果在短期内，资金集体流出股市，就会出现暴跌。
　　
　　理解了这些市场运行的背后因素，投资者就不难把握中长期的市场趋势了。如果从经济复苏的整个过程看，第二阶段可谓是阵痛期。随着实体经济复苏确认、企业效益得到有效增长，股票市场的投资估值将会得到提升，最终第三阶段的行情就是实体经济与股票市场携手走向繁荣期。所以，从中长期角度看，当下股票市场的调整震荡只是上涨趋势中的波折而已，投资者的信心不应因此而动摇。而所谓"中长期"的概念，有统计规律显示一般需要一个季度到半年左右的时间。换句话说，如果以8月初上证指数3478点为调整顶点，那么理论上讲，指数阶段性调整要到今年年底才会结束。在这期间，股指或上或下的震荡，但是很难形成一个完整的上升或下降趋势，整体将处于一个相对的平衡市状况之中。

本文来自织梦

　　
　　在平衡市之中，投资交易将会出现两个特征：其一，板块行情的持续性下降，具体个股投资的标的选择难度将会加大，除了重组类股票有一定爆发机会外，多数板块的涨跌变化很难把握，投资获利将会非常困难；其二，政策和资金流动的情况将会影响大势的短期涨跌。平衡市属于一个紧张平衡，无论是政策利好或者利空信息，还是筹码或资金供给的变化，都会给市场造成较大影响。从近期A股市场的波动看，就是典型的例证。

(股歌小编：Sachiel)