IPO重启不会促使行情逆转

发布时间：2009-10-25 04:14来源：上海证券报叶弘]字号：大 中 小

　　昨天大盘受重启新股发行消息的冲击而低开，表明投资者对重启新股发行的观点分歧很大，网友朋友让我谈谈对此消息的看法。我认为：

　　一、这轮反弹行情走到现在，除了一系列政策利好推动、经济出现复苏的迹象之外，没有新股扩容也是重要原因之一。按照中国股市的惯例，只要某一阶段不发新股，市场就理解为政策利好，是政策扶持市场。现在新股发行重新启动在即，大盘回调是市场对政策动向的本能反应。

　　二、重启新股发行在预期之中。从某种意义讲，政策利好推动股市回暖的目的之一是恢复市场的融资功能。一个正常的股市应有正常的融资功能，如果股市跌到连融资能力都丧失，那一定是某种原因造成的超跌，属非正常状态。对此，投资者心里都知道，政策推动反弹行情，终会有新股重启发行这一天。只是当这一天突然说来就要来了，投资者还是显得有些紧张。

　　三、恐惧新股扩容已经成为投资者的本能反应。但利空出尽，这种恐惧会逐渐被淡化，就像当初市场对全流通的恐惧一样。随着行情的展开，全流通在实施，反弹行情也在继续，当初对全流通的恐惧逐渐被反弹形成的赚钱激情所淹没。作个比较，重启新股发行，其对市场的影响远远不如全流通对市场的压力大。以中国联通(600050)来说，仅在5月19日，一只中联通解禁股就高达107亿。目前，已相继有招商银行(600036)实施了全流通，中国平安(601318)、万科A等大蓝筹基本实施了全流通，这些股票的流通规模以及还有更多将实施全流通的股票，它们对市场的影响要比新股发行的压力大多少倍？

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　　四、市场夸大了重启新股发行的负面影响。随着新股的发行，人们会发现新股发行也有正面、积极的影响，一个最直观的道理，新股上市也会带来新资金、新股民和新题材。深圳主板市场为什么活跃度不及沪市？主要原因就是不再上新股。停止扩容的市场，萎缩是必然的。中小板是近年深市新股发行的重点，所以中小板股票的表现异常活跃。股市如果没有新鲜血液的注入，最终只能趋向衰竭。

　　五、A股市场的任何一轮牛市，都是伴随着新股发行上市的过程。还没有听说过不上新股，就凭盘中的老股票、老面孔、老题材，就能够走出一轮像样的上涨行情。

　　所以，我不认为重新启动新股发行，会促成这轮反弹行情的逆转，行情会就此结束，2688点就是这轮反弹行情的头部。因为重启新股发行，笔者周末也看了一些相关数据以及各方的观点，一个基本判断是：以投资基金为代表的机构投资者平均仓位在80%以上，一位基金经理说：“在一轮以经济复苏为大背景的趋势下，谁敢真正看空！”而中小投资者则更情绪化一些，昨天的成交量并不大，说明机构并没有参与出货。但我估计，昨天可能会有一大批中小散户割肉出货。而事实证明，下跌是“买跌”的时机，而非出逃的时机。做反了，效果也是反的。老是做反，有多少钱，经得起这样的折腾啊！

　　上周五我曾说：“调整进入尾声”。现在新股启动在即，我认为不会促使行情发生逆转。大盘将重新进入上升通道，这是一种趋势。在我看来，只要政策调控的方向没有改变，大盘恢复性向上的趋势也不会轻易改变。

(股歌小编：Sachiel)