应健中:基民扩容与股市上涨之间的深层次关系

　　在股指站在5200点高地之上时，一个新的市场现象不可忽视，那就是基民队伍的扩容跑到股民前面去了，目前每天新入市的基民远远超过新开户的股民，以至于最近无论是新基金的发行还是老基金的申购，都一抢而空。

　　这两年股市的财富效应吸引了老百姓的眼球，老百姓的理财意识得到了空前的启蒙，从来没做过股票的人开始从基民做起，在5000点之上已从股市中退出来的人，人离开了股市，但钱没离开股市，改投基金了。这就是股指突破了5200点但走势依旧强劲的原因所在。中国股市进入了这样一种循环：钱进基金、基金买股、越买越涨、净值上升、基民赚钱、越来越多的钱继续涌入基金。这样的循环愈演愈烈的基础是，即便如今股指到了5200点之上，但股民和基民队伍的人数只有区区六、七千万，一个13亿人口的国家，这种势不可挡的扩容会产生什么样的效应，真的很难想象。

　　之所以股市在两年中涨了4倍、到5300点时老百姓依然入市心切，其原因不外乎如下几点：

　　其一、居高不下的CPI指标使负利率状况愈演愈烈，钱放进银行会耗在通胀中，还不如买基金，基金过往的战绩都跑赢了股市，在股指5300以上时已不敢买股票，房子又买不起，存银行会受到通胀的影响，使资金的购买力下降，那就只好买基金了。 织梦好，好织梦

　　其二、没有沽空机制的中国股市走上了股价上升的华山一条道。现在有的经济学家提出要吸取1990年日本股市的教训，其实这种担忧是多余的。如果了解一下当年日本股市发生的股灾，就会发现，日本股市是被当时的国际游资做空打压下去的，受打压的还有日元，而如今中国股市没有做空机制，所谓市场的“空头”也就是抛出自己手中的股票，要解决这种结构性缺陷，只有通过调节股票的供求关系来缓解股市上涨的压力。

　　其三、进入良性循环的上市公司业绩大幅提高是股价得以支撑的根本理由。近年来，相当部分上市公司主营业务收入大增，更重要的是股权投资收益使一大批上市公司获得了业绩爆发性的增长，这在全球股市中也是罕见的。

　　两年牛市行情带来的不仅仅是指数从1000点到5200点的变化，还带来了社会的财富效应和投资者队伍的大扩容，这种扩容的势头真的难以想象，17年以来，我们跟着市场从100点走到现在的5200点，当年的股民队伍充其量也就10万人左右，如今股民和基民队伍已发展到六、七千万，更重要的是，老百姓的理财意识已经从启蒙发展到参与，这种发展潜力是全世界都没有的，中国股市是一个令人敬畏的市场。

(股歌小编：Sachiel)