石油行业：通胀压力陡增 机会与风险并存

发布时间：2009-10-25 04:24来源：深圳智多盈余凯字号：大 中 小

　　受英国石油公司工人罢工、非洲产油大国尼日利亚石油生产设施遭到袭击以及美联储再次降息多重消息的影响，近日国际油价大幅飙升，纽约商品交易所原油期货价格连续两天盘中突破每桶120美元，连创历史新高。受此消息影响，大部分国际主要股市出现回落，中国A股市场也出现了小幅下跌，为后市行情的发展增添了变数。

　　通胀压力陡增

　　石油已经成为当今世界不可缺少的战略能源，国际油价维持高位并屡创新高，无疑使刚刚得以喘息的全球经济雪上加霜。近期有国际投行预测，不久的将来国际油价将达到每桶200美元，按照近一年油价的上涨速度，这种预测实现的可能性是存在的，一旦油价真的如脱缰的野马向更高的价格飞奔，那么对世界经济的打击将是十分沉重的，对有些国家来说甚至是灾难性的。

　　随着中国经济的快速发展，中国对国际石油的依存度正逐年提高，目前中国原油进口在去年已接近48%，如果加上汽油和柴油，对外依存度已突破50%，油价的上涨一方面使中国为进口石油支付更多的财富，另一方面，在国内CPI已超过8%的背景下，油价的上涨为政府完成控制通货膨胀增加了新的难度。

　　机会与风险并存

　　如果油价长期居高不下，势必对我国的国民经济造成重大的影响，虽然政府为抑制防止价格全面上涨出台了紧缩货币供应、限制投资、部分行业和产品的价格管制、财政补贴等一系列措施，但这些可能都是权宜之计，因为目前中国经济已经很大程度地融入了世界，如果国际油价升势不止，必将带动其他大宗商品的价格，出现恶性通货膨胀的概率将加大，作为经济睛雨表的股市也不可能有很好的表现。

　　而高油价对石油的下游行业和主要耗油行业的打击将是直接的，特别是在现阶段政府已经把防止通货膨胀做为重中之重的工作，即使相关公司因油价上涨而成本提高，也不可能通过提高产品价格来消化和转嫁。比如原来号称亚洲最赚钱的公司中石油以及其“难弟”中国石化(600028)的一季度报告业绩大幅下滑，风险已经显露出来，另外石油化工、化纤、航空、航运等行业的业绩都将因油价的上涨受到负面影响。

　　任何事物都有两面性，严峻的油价高企的能源短缺的现状，为替代能源的新能源行业的发展提供了难得的机遇。首先，以煤炭为代表的传统能源可以部分替代石油，而我国贫油富煤的现实将使煤炭行业的景气度在高油价时代大大延长。目前，国内煤炭价格远低于国际价格，随着国际价格不断上涨，推动国内煤炭公司业绩的大幅增长，近期煤炭板块的强劲表现反应出明显的机构增仓迹象，后期走势值得期待。其次，新能源板块更为市场打开了极大的想象空间。无论是从可持续发展的能源安全角度考虑还是从降低污染排放的环保角度考虑，大力拓展水、风、太阳能、核能、生物质能等可再生能源的发展前景将十分诱人。

　　值得注意的是，虽然在政府的控制下，短期国内能源价格不太可能出现大幅涨价，受高油价之困严重的上市公司业绩下滑、股价缩水，但我们认为在全球商品牛市不改的背景下，中央财政将会对相关公司给予更大力度的补贴，但价格适当放开的可能性也存在，因为长期的能源补贴政策并不很符合市场经济的运行规律，并非治本的方法，选择合适的时机与国际市场接轨才是大势所趋，所以对那些行业地位显著、对国计民生有重大影响的重点公司而言，长线投资的机会可能已经到来。

(股歌小编：Sachiel)