叶檀：不要被概念炒作忽悠

发布时间：2009-10-25 04:32来源：每日经济新闻叶檀字号：大 中 小

　  股市一直在通过概念炒作寻找向上的力量。4月14日，深交所发文，要投资者“警惕证券市场概念炒作中的风险和危害”。这种提醒是及时、负责的，虽然有为创业板预热、分清股市下跌的责任边界之嫌。

　　为什么有些经济学家喋喋不休地表示国务院会推出新一轮刺激政策？为什么新能源、股指期货、创投要领炒作轮番上场？为什么一些次新股已经鸡毛飞上天？原因就是这轮反弹已经进入末期，私募替大小非接盘、机构替游资接盘后，现在忽悠散户为机构接盘。如果有足够的散户进入市场，机构全身而退，这些资金主导的行情也就宣告终结。他们眼睛盯着高达46％的储蓄率，盯着高达14万亿元的居民储蓄存款。

　　以下几个现象值得警惕。

　　大小非唱多做空。数据显示，3月沪深两市共计80家公司发布了167笔减持公告，85家大小非股东累计减持了10.67亿股，减持数量环比增长52.23%。根据变动期间股票均价计算，合计减持金额高达147.46亿元，和2月相比，激增80.39亿元。3月大小非减持数量占当月解禁数量的3.46%，而2月这一比例仅为2.42%。一条成熟的大小非减持路径浮出水面，大宗交易找到私募，私募在二级市场兑现，最能赢利者3个月赚200%。

　　资本泡沫是上市公司赢利未能增长、仅靠概念炒作击鼓传花，一定是零和或者负和游戏，兑现的大资金成为惟一的赢家。资本市场的局部泡沫使得财富分配发生了新一轮的转变，市场下跌时买单者也就是裸泳者会浮出水面。

内容来自dedecms

　　央行、银监会外松内紧，信贷急剧扩张难以持续。银监会副主席蒋定之4月14日表示，目前还未发现一季度票据融资的资金流入股市的情况，但强调银行业执行更加严格的风险管理已刻不容缓。不仅如此，商业银行人士透露，银监会正在展开对五大国有银行的专项检查。检查的重点为自去年10月1日到今年2月28日的新增贷款。检查的主要内容可以概括为：信贷主体、信贷投向、信贷合规性。

　　央行货币政策委员会在12日公布声明透露，未来包括货币政策在内的宏观调控政策仍将保持连续性和稳定性，进一步理顺货币政策传导机制，保持银行体系流动性充裕，保证货币信贷总量满足经济发展。但面对天量信贷数据，保持平衡压力的央行开始净回笼少量货币。统计显示，3月1日至4月3日的五周里，公开市场均保持单周小幅净投放或净回笼态势，其中最大单周净回笼量为290亿元。而4月6日至10日，央行在公开市场净回笼600亿元，高达2250亿元的单周回笼量创下近一年新高。4月份剩余三周的到期资金量合计4410亿元，按上周回笼力度测算，本月央行有望净回笼超过2000亿元。让投资者松一口气的是，央行长期央票发行暂停，说明央行希望随时改变货币投资或者回笼的主动权，并非一味紧缩。

　　高层对于经济的谨慎判断被误读。有消息称管理层将在4月15日举行的国务院常务会议上推出新的经济刺激计划是大概率事件。温家宝总理在泰国回答港澳记者时指出，我们一揽子计划其实正式实施还是人代会批准之后，时间并不长。我们列入预算的追加刺激经济的投资还没有完全的下达。我们制定了十大行业的调整振兴规划，有些规划已经出台了细则，或者叫做实施方案，有的还没有出台。要落实这十大行业的调整振兴规划，需要两年的时间。需要做很多的工作，还需要花费财力和推进新的政策。可见，中央政策要做的是推出列入预算的投资，和细化行业振兴规划，而不是出台什么10万亿方案。如此解读，完全是在引投资者入彀。 内容来自dedecms

　　机构唱多调门过响，希望影响政策为我所用。以坚决的唱多者摩根大通为例，去年7月，摩根大通曾经唱多做空，很快又唱多做多，到现在录得盈亏基本平衡，如果出台10万亿的第二轮经济刺激计划，这些重仓者将成为主要获利者。

　　不管中国经济的需要，不管资金是否进入实体经济得到有效配置，一味要求新刺激计划是不负责任的。现在必须有一段观察期，观察前一段时间的经济刺激计划的优劣，对后期的政策进行微调。资本市场泡沫来得越快，企业得到错误激励，不过是呼唤下一轮的产能过剩来得更早一些。

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(股歌小编：Sachiel)