阳光私募4月份业绩榜出炉 整体滞涨稳健不敌激进

发布时间：2009-10-06 20:02来源：股歌网王战(小子)字号：大 中 小

“第一财经 中国阳光私募排行榜”2009年4月榜单今天出炉。在此时间段内，继上证指数攀上2400点位后，出乎许多机构的预料，在4月间又突破了2500点的历史敏感区域。回想一年前的惨淡行情，去年此时，谁也没有料到上证指数适逢3000多点的指数位置能够在去年底被再行腰斩。同样，今年也几乎没有哪家机构提早明确指出，股指能够在海内外经济的一片萧瑟之际先行发出回暖曙光，率先迎春度夏。
　　
　　曾几何时，当市场预测2008年是中国私募基金大发展的开局之年，广大私募基金业者准备意气风发、大显身手的当口，股票市场却和大家开了一个不大不小的玩笑，玩起了百年难遇的“黑天鹅事件”；当大家接受经济低迷事实，预测中国宏观经济起码要调整二到三年的时候，近半的股票却悄然在半年间股价翻番，中国股市也陡然走出了一波颇具声势的牛市行情。逻辑的失衡使多数的私募基金在市场底部集体失语，只是在行情演绎到半路才如梦初醒。理财市场忽如春风沐浴，本土阳光私募迎来了迅猛发展的良机，体现在各信托平台上近期发行的阳光私募产品数量，呈现跳跃性增长的态势。
　　
　　如果说2008年的单边下跌，塑造了江晖作为“私募老大”的江湖地位，那么，09年延续至今的上扬行情，造就了石波这位“私募猛牛”的骄人业绩。经历短短的半年，石波领衔的尚雅投资有限公司旗下管理的四个产品，分别取得了67%、67%、86%、84%的净值增长，全部实现正回报。行情的扭转，使得对于私募基金操作风格的优劣评判标准完全被颠覆，激进重仓、灵活配置的操作模式成为热门。 本文来自织梦
　　
　　近一个月业绩榜单 阳光私募整体落后大盘
　　
　　在月度榜单统计的这一时段中，上证指数一路从2281点一路走到2558点，涨幅为12.14%，基本保持一个单边上扬的态势。在这种市道中，从事组合投资的基金应该是很难跑赢大势的。
　　
　　事实上也是如此，据榜单统计的165只阳光私募基金产品，平均回报率比同期上证指数落后3.88%，也就是说，在大盘上涨12.14%的这个月中，中国阳光私募基金平均只取得了8.26%的增幅。
　　
　　月榜显示，有两类产品明显跑在前列，除了牢牢稳住业绩前四的尚雅4个产品外，一些交易性私募基金产品，这次也取得了很好的业绩，如长金投资管理有限公司管理的长金2号和国贸盛乾投资有限公司管理的国贸盛乾1期、龙鼎投资管理有限公司管理的龙鼎1号、 涌金资产管理有限公司的亿龙2期，不但月榜排名靠前，净值数据也相当乐观。
　　
　　另外，市场永远的死多头，去年亏损累累的一些私募，这次也是咬定仓位不动摇，满仓捂股，月度成绩也领先大盘。最明显的就是去年业绩垫底的鑫鹏投资管理顾问有限公司旗下的鑫鹏1期，这次破天荒挤上月榜第五，但58%左右的亏损幅度令人依旧担忧。
　　

　　月度榜靠后的阳光私募产品，落后大盘都超过了10% ，也就是说，这批产品在本月的单边市中没有盈利，惟一可以解释此现象的理由也许是管理者看空行情，操作选择轻仓位策略，导致月度行情几乎踏空。月榜垫底的是塔晶投资管理公司的犀牛和铭远投资顾问有限公司的铭远巴克莱，分别落后大盘15%和17%。
　　
　　近三个月业绩榜单 最佳表现高达83.92%
　　
　　同样，过去的三个月，行情走势和这一个取值月基本相同，大盘也是一路上扬，上证指数从1994点上涨到2558点，涨幅高达28.28%。但是在这一轮单边市中，有一次不小的回档，幅度高达10%，也就是说，若要在这三个月中取得非凡业绩，最好的操作手段就是逃过此劫，底部满仓，头部抛出，回档买进，持股至今。
　　
　　事实上，确实有一些私募做到了这个境界。从近三月业绩榜单看，前明星公募基金经理石波掌舵的尚雅投资的管理的四个产品，平均净值增长率达到了72.1%，最好的一款产品尚雅3期增长率高达83.92%。在大盘上涨28%的市场里，取得如此之高的回报，除了仓位重、选股牛外，“上下翻飞”做好波段，是必需的。
　　
　　动态季度榜显示，类似操作风格的例子在榜单上不在少数，如睿信系列、景良能量等，淡水泉系列、国贸盛乾、彤源1期等，管理者近期操作感觉良好，都把握住了交易性机会，如鱼得水，为客户挣得了40%左右（或以上）的业绩。
　　
　　另一方面，纳入榜单统计的，具有连续3个月业绩展示的154只阳光私募产品，前三个月平均业绩增幅只有20%，输于大盘28%的涨幅。部分稳健型的阳光私募基金产品，由于过度保守而“痛失好局”。理财是长跑，潮起潮落演绎了多少历史，几个月前，空仓造就的08神话还在耳边，如今，过度稳健却成为导致私募滞涨的绊脚石。稳健型产品在09年私募赛跑中能否胜出，还看背后的管理人能否在市场时机到来时有矫健的身手。
　　
　　盘点“第一财经 中国阳光私募排行榜”的榜单排名，可以总结出以下特点：去年是战略空仓的稳健型选手业绩靠前，今年明显是把握时机的交易型选手的业绩出色，如此结论极大颠覆了过去几年对于私募业绩的评价尺度。传统的公募基金投资风格讲究“平衡、价值投资、仓位控制”的一些投资准则，在今年的单边行情中，受到了“精选个股、满仓进出、追涨杀跌”的激进投资规则的重大挑战。一些市场派的股市投资高手，按照各自的生存经验，取得了远比经典投资派高得多的业绩回报。
　　
　　股市的激变导致阳光私募基金产品业绩的分化，老牌优质公司的江湖地位受到冲击与挑战，交易型选手业绩的崛起和市场派基金经理的再次走红，也许就是近期阳光私募市场格局最大的变化了。
　　
　　近12个月业绩榜单 整体业绩超越大盘15%
　　
　　本期共有116只阳光私募产品登上“第一财经 阳光私募排行榜”的近12个月业绩榜单，其中的52只产品取得了正回报，占比44.8%。相对于同期大盘18%的亏损率，有86只产品跑赢大盘，占比74%。统计显示，08年4月到09年4月期间的信托类阳光私募产品整体回报率为-3%，也就是说，购买阳光私募产品的满一年的客户，平均水平基本上损失不大。这个成绩超越同期大盘15个点。
　　
　　名列年度业绩榜前四位的，竟然还是尚雅系列产品，也就是说，尚雅系列同时取得了本期榜单排名的过去一个月、过去三个月和过去十二个月的三个冠军，“一个公司独揽3个头筹”的成绩在“第一财经 中国阳光私募排行榜”榜单发布史上还是绝无仅有的第一次，成为本期榜单的一大看点。
　　
　　另外，年度榜排名靠前的依旧是一直以来大家熟悉的从容系列、星石系列、武当系列、朱雀系列、景良系列、博颐精选1期、中国龙精选和中国龙价值系列等产品。遵循熊市少亏，牛市多赚的业绩积累法则，此番都排在年榜靠前的位置。
　　
　　年度榜垫底的是平安信托平台上的晓阳系列产品，年度业绩跌幅接近39%。另外，造成部分阳光私募产品年度榜单居后的原因，除了去年重仓位流失筹码的因素外，误判近期大势，踏空行情也是根本的症结所在。 copyright dedecms
　　
　　此次年度榜单中，有22只阳光私募获得了“第一财经阳光私募评价系统”的最高星级--五星级的产品评级，综合展示出这些产品在业绩回报、风险波动，信息公布透明度、公司治理结构规范性等多方面因素。“第一财经阳光私募评价系统”的星级评判每月度更新，时时追踪在榜产品的多方位信息，以动态展示的方式为广大读者提供更多、更直观的阳光私募观察角度。

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